绿色融资租赁作为绿色金融的重要组成部分，近年来在推动可持续发展方面发挥了重要作用。随着《联合国气候变化框架公约》第二十九次缔约方大会（COP29）在阿塞拜疆首都巴库拉开帷幕，气候融资、科技创新、国家自主贡献（NDCs）和全球适应目标（GGA）等议题备受关注。绿色融资租赁作为一种特殊的融资方式，通过为符合绿色标准和可持续发展要求的项目提供资金支持，有助于强化绿色产业发展潜力，提升项目环境效益，推动经济的可持续增长。本文聚焦我国绿色融资租赁领域的模式创新，通过对绿色融资租赁发展现状的梳理以及创新案例的研究，辨析绿色融资租赁模式创新过程中遇到的挑战，并进一步提出发展建议。

一、绿色融资租赁发展现状及创新背景

（一）发展现状

我国融资租赁行业的发展可以追溯到20世纪80年代，随着国内经济的发展和金融市场的逐步开放，我国开始探索建立自己的融资租赁体系。1981年，中国东方租赁有限公司的成立，标志着我国融资租赁行业的正式起步。此后，国内多家融资租赁公司相继成立，进入21世纪后，我国融资租赁行业迎来了快速发展期。随着金融市场的不断完善和监管政策的逐步放宽，融资租赁公司的数量和业务规模迅速增长。这一时期，融资租赁行业不仅在传统制造业、交通运输等领域发挥着重要作用，还积极拓展到新能源、节能环保、信息技术等新兴领域。与此同时，融资租赁行业的业务模式也日趋多元化。除了传统的直接租赁和售后回租模式外，还出现了转租赁、分成租赁、委托租赁等新型业务模式。这些创新不仅丰富了融资租赁行业的产品和服务，也提高了行业的竞争力和服务水平。

2023年10月，国家金融监管总局下发了《金融租赁公司管理办法》（以下简称《管理办法》），引导金融租赁公司回归“融资融物”的经营模式，专注主业，提高服务实体经济的能力。2024年11月，国家金融监管总局对《管理办法》作出修订，在金租公司注册资本金、业务开展范围、境外业务开展及设立条件管理要求等十余个方面做出调整，进一步明确了回归融物本源的业务导向，将租赁物范围由固定资产调整为设备资产，同时将生产性生物资产纳入适格租赁物范畴。此外，《管理办法》还对金租公司在境外相关业务的开展也作出明确表述，许可金租公司在境外设立项目公司从事特定租赁业务，同时统一了境内外专业子的设立条件和管理要求，提出加强对境外专业子的监管。这一修订也与《金融监管总局关于促进金融租赁公司规范经营和合规管理的通知》（8号文）及《国家金融监督管理总局办公厅关于印发金融租赁公司业务发展鼓励清单、负面清单和项目公司业务正面清单的通知》（91号文）中相关监管规定保持一致。体现了全球可持续发展背景下，金融供给端为满足产业升级与市场需求转变所作出的积极调整。

从市场表现来看，根据中国银行业协会发布的《中国金融租赁行业发展报告（2024）》，金融租赁公司在科技金融、绿色金融、普惠金融领域分别新增投放1452.51亿元、5712.33 亿元和1233.68亿元，近三年复合增长率分别为43.40%、75.47%和32.20%，其中售后回租业务规模为1.98万亿元，占比为78.7%，高于直接租赁业务。而其他业务的规模较小。一方面，大部分金融租赁公司均已将专业化发展作为未来主要战略重点，并根据自身资本实力、业务量等，在服务主体、目标行业等方面呈现更加聚焦的发展趋势；另一方面，金融租赁公司也在积极通过绿色转型增强市场拓展能力及风险控制能力。如加大在业务模式方面的创新，通过推出更加符合实体经济转型发展所需要的租赁产品，通过模式设计以及各类金融衍生品的运用，加快资本流动速率、降低融资成本、强化风险管理等。

随着绿色低碳的政策导向逐步细化以及经济结构调整的不断深入，以绿色融资租赁为代表的创新型债务融资工具正在发挥更加重要的作用。正在举行的联合国COP29会议上，气候融资目标、全球碳市场机制及包含资金、技术及能力建设的国家自主贡献等议题受到多方关切，随着以上议题的逐步推进，绿色融资租赁在国内国际都将面临新的市场机遇。

二、我国绿色融资租赁创新模式的实践—— 中广核惠州海风项目

（一）项目背景

随着全球能源结构的转型和可再生能源的发展，海上风电作为清洁能源的重要组成部分，受到了越来越多的关注。中广核新能源作为中国广核集团旗下的新能源公司，致力于风电、太阳能等清洁能源的开发和运营。惠州海风项目是中广核新能源在海上风电领域的重要布局之一，旨在助力构建粤港澳大湾区清洁低碳能源系统。

（二）项目创新点

针对惠州海风项目的大额资金需求，中广核财务公司联合集团融资租赁公司，创新提出了绿色项目“固定资产联合贷款+直租直购”融资模式。该模式的创新点在于，一是固定资产联合贷款。中广核财务公司与商业银行合作，共同为项目提供贷款支持。通过联合贷款的方式，分散了单一金融机构的风险，提高了项目的融资效率；二是直租直购。在贷款资金到位后，中广核融资租赁公司直接购买项目所需的设备，并将其租赁给中广核新能源使用。

通过直租直购的方式，实现了资金与设备的无缝对接，降低了项目的融资成本和时间成本。该项目通过融资租赁方式安排的设备总融资额约为40.02亿元，通过“直租+银行保理”的银赁通模式，进一步提升了项目整体收益，同时也创下了中广核租赁单体投放项目规模和集团内部产融协同项目规模之最。

（三）借鉴意义

一方面，针对绿色项目尤其是新能源类项目的大额资金需求，通过探索创新的融资模式，如联合贷款、直租直购和银行保理等，可提高项目的融资效率和降低融资成本。另一方面，惠州海风项目在融资方案设计和实施过程中，进一步提升了融资流程的标准化、规范化水平。提高了融资效率，同时为其他绿色项目提供了可复制的融资流程管理范例。

三、绿色融资租赁模式创新的问题

从租赁物领域来看，当前市场上的绿色融资租赁产品集中在风电、光伏、储能、余热发电等能源领域，对单体资金需求量较小但减排效应明显的中小企业，以及其他绿色产业领域的产品覆盖面有限，在业务模式方面，绿色融资租赁与传统租赁业务相比，主流模式还是直接融资租赁、售后回租，主要投放在新能源行业、绿色交通工具和绿色建筑等基础设施领域。更进一步分析，当前我国绿色融资租赁模式创新主要面临以下问题：

（一）项目认定难

绿色融资租赁项目的认定是金融机构和企业合作的前提和基础。然而，由于缺乏全国统一的项目认定标准和规范，增加了项目筛选和识别的难度。不同金融机构和企业对绿色项目的认定标准和范围存在差异，导致项目在申请融资时面临认定难的问题。

（二）资金成本高

与银行相比，金租公司主要资金来源为自有资本和金融市场拆借，因此其资金成本往往较高，且资金规模相对有限。这种资金结构导致金租公司在业务开展上需要更加注重风险管理和资产配置的高效性。在项目端，因绿色融资租赁尚未被纳入政策性金融工具支持范畴，在市场经济条件下，企业对利润空间的追求使得这一金融工具的市场竞争力被削弱。

（三）风控体系待完善

绿色融资租赁业务因其特殊性，对风险控制的要求尤为严格。然而，当前金租公司在绿色业务领域普遍存在风险评估方法不够成熟、风险措施不够全面、人才建设相对滞后等问题。如缺乏针对绿色项目的专业风险评估方法和模型，导致在项目筛选和风险控制上存在一定的盲目性和不确定性，以及只关注传统的信用风险和市场风险，对技术风险、环境风险等新兴风险的防控力度不足等问题。而在具备绿色产业知识及风险控制经验的复合型人才方面的缺乏，也对业务模式及产品的创新产生影响。

四、展望

（一）完善绿色融资租赁项目认定标准与流程

优化项目认定的申请、审核、批准等流程，减少不必要的环节和审批时间，提高认定效率。同时，建立项目认定的快速通道，对于符合标准且急需资金支持的绿色项目给予优先处理。利用信息化手段，建立绿色融资租赁项目认定的信息平台，实现项目信息的共享和透明化，便于金融机构和投资者快速了解项目情况，降低信息不对称风险。

（二）推动政策支持与激励

应针对绿色融资租赁，进一步拓展政策空间，将绿色融资租赁纳入政策性金融工具支持范畴，如提供财政贴息、税收减免、风险补偿等优惠政策，以降低金租公司的资金成本。鼓励金租公司积极探索多元化的融资渠道，如发行绿色债券、引入战略投资者、开展资产证券化等，以扩大资金来源，降低对单一融资渠道的依赖。加强与银行、保险公司等金融机构的合作，通过银租合作、保租合作等方式形成合作互补模式，共同为绿色项目提供资金支持。

（三）提升风险管理能力

加强项目风险识别与控制，针对绿色低碳项目，融资租赁公司内部应建立起完善的评估体系，加强对项目风险的识别、测算和控制，除了传统评估方式外，将ESG引入风险评估体系。对融资租赁企业差异化监管，针对绿色租赁业务实施更低的风险加权资产权重，区别传统租赁业务，提升融资租赁公司绿色产业的不良容忍度，完善行业风险分担制度，鼓励融资租赁公司发展绿色融资租赁模式的创新。

参考文献

【1】庞心睿,崔莹.我国绿色租赁发展模式与展望[J].金融纵横,2023(04):44

【2】张玺.绿色租赁业务投放呈爆发式增长[N].工人日报，2023年/8月/22日第007版

【3】黄建强.低碳经济背景下绿色融资租赁发展探究[J].广东经济，2023（17）：79

作者：

吴倩茜 中央财经大学－北京银行双碳与金融研究中心 研究员

王君豪 中央财经大学绿色金融国际研究院科研助理

原创声明

如需转载、引用本文观点，请注明出处为“中央财经大学绿色金融国际研究院”。