土壤问题是全球环境工作不可忽视的一环。土地流失、土壤污染等问题已成为阻碍经济社会可持续发展的一项严峻挑战。各国面临着土壤修复的紧迫压力。例如在欧洲，欧洲环境署（EEA）报告称，土壤修复费用每年约为65亿欧元，其中可能有250万个可能受污染的地点值得调查。由于土壤修复项目一般具有成本高、期限长、复杂性较高等特点，土壤修复项目在全球范围内都面临着融资难的问题。以中国为例，我国目前大多数的土地修复资金的来源都是政府拨款，多层次资本市场的优势未能进一步挖掘。其他渠道的BOT和PPP项目融资只占较小比例。必须加快挖掘土壤修复项目融资的工具，撬动社会资本，才能为全球土壤修复项目的可持续发展创造条件。

在中国生态环境部环境规划院、国际可持续发展研究会、挪威水环境研究所、中央财经大学绿色金融国际研究院与奥斯陆国际气候与环境研究中心系列报告Financing Models for Soil Remediation中，介绍了若干有潜力被用作土壤修复项目的融资工具。本文选取了法国可持续与包容性发展储蓄账户作为案例，旨在为决策者、金融机构与项目管理者提供参考。

一、 法国可持续与包容性发展储蓄账户融资工具介绍

法国可持续与包容性发展储蓄账户（ Le livret de développement durable et solidaire，简称LLDS）是专门为可持续与包容性发展而开发的一项零售银行项目。投资者可以在零售银行或其他相关金融机构以本人的名义开设专用储蓄账户，此后零售银行作为金融中介会将筹集的资金以贷款或投资的方式提供给符合可持续与包容性发展目标的项目或企业。由于储蓄账户类金融工具风险极低，因此投资者获得的利率也相对较低。

在融资工具设计方面，LLDS本质上是传统的储蓄账户，其金融创新的方面体现在：

1. 存入LDDS的资金不需要缴纳所得税（上限为12,000欧元）。

2. 在项目启动的历史背景下，许多欧元区国家面临负利率，LLDS账户持有者获得利率比一般储蓄产品更高

LLDS基准储蓄账户提供0.75%的净利率，最高限额为12,000欧元。

LLDS双重账户允许持有者在基准账户限额之外存储12,000欧元，额外部分享受0.4%的利率。

LLDS三重账户允许持有人储蓄超过24,000欧元，并在基准账户限额之外享受0.3%的利率。

3. LLDS的资金用途统统投向可持续发展类项目和社会包容性发展类项目。

二、 试点项目简介

2016年11月，法国颁布了一系列关于透明度、反腐败和经济现代化的法律（La loi sur la transparence, la lutte contre la corruption et la modernisation de la vie économique）。这些法律条文提出了许多经济和财政的激励措施，其中包括开设可持续与包容性发展储蓄账户（LLDS）。

当LLDS于2016年推出时，市场利率正处于历史低位，此外，2017年法国将举行大选，法国公民面临着政治的不确定性。因此，在低风险、低平台的投资产品中，LLDS是中等收入公民的最佳选择。与此同时，由于LLDS的投资专注于欧盟面临的气候风险和地区政治的不确定性，为可持续发展和社会兼容性做出了许多贡献，因此LLDS广受法国公民的欢迎。

图1：可持续兼容发展专用储蓄账户融资流程

从具体实践层面，LLDS的具体实施步骤为：

1. 私人储户把钱存入零售银行设立的LDDS储蓄账户。

2. 零售银行投资或提供贷款给符合条件的企业和项目，以促进社会可持续与包容性发展。

3. 借款人在确定的期限内偿还本金和利息。

4. 零售银行根据储户存款的金额向储户支付利息，储户可享受基本款项内的税收减免。

三、 可持续兼容发展专用储蓄账户应用于土壤修复的潜力

对于很多发展中国家来说，储蓄是最为传统也是最广为流行的金融手段。专用储蓄账户的建立成本不高，风险较低，实施起来也很容易。由于土壤修复项目普遍周期长，收益低，而储蓄账户融资需要项目偿还的利息比其他融资工具低，在这一点上，专用储蓄账户融资能够减少土壤修复项目的融资成本。因此，是值得探索拓展的一项融资手段。

对于储蓄账户应用于土壤修复项目，我们提出以下建议：

1. 在低收入国家或地区广泛推广，拓展个人融资渠道

利用专用储蓄账户为土壤修复项目融资，门槛低，风险低，成本低，具有其他融资模式不可比拟的优势。此外，由于中低收入群体的风险承受能力较低，一般不愿意参与风险性投资。利用专用储蓄账户融资的方式可以很好地将各个收入群体的投资者资金收集起来。目前，世界范围内的待修复土壤存量巨大，且大多数融资来源于财政拨款或多边开发机构提供的贷款，因此为了募集尽可能多的资金，拓展私人投资者的融资渠道，需要广泛推广此类融资模式。

2. 提升金融机构的参与度，增加专用储蓄账户的数量

金融机构的参与在专用储蓄账户融资过程中非常重要。对于投资者来讲，在信用等级较高的金融机构进行存款意味着更低的投资风险。巨大的土壤修复资金缺口需要广泛吸引各种投资者的参与，因此就需要尽可能多的金融机构（尤其是信用等级较高的商业银行）参与到融资中来，开设用于可持续兼容发展的专用账户。相关政府机关和财政部门一方面可以加大对此类专用储蓄账户的宣传力度，另一方面可以采取提升佣金分成比例上限等激励政策来提升金融中介机构的参与度。

3. 增强土壤修复项目的能力建设，增加项目抗风险能力

虽然利用储蓄账户的融资方式风险较低，但是并不意味着土壤修复项目的风险会因此降低。增强土壤修复的盈利能力才能保证项目按时还本付息并吸引投资者参与。相关项目应当广泛引入先进的修复手段和工具，并广泛利用新兴的AI和物联网技术加大对土壤修复进程的监测，实时调整修复方案，以此提升项目自身的能力。

本文部分内容改编自中国生态环境部环境规划院、国际可持续发展研究会、挪威水环境研究所、中央财经大学绿色金融国际研究院与奥斯陆国际气候与环境研究中心系列报告Financing Models for Soil Remediation，特此致谢。

参考文献

[1]数据来源：中国生态环境部环境规划院、国际可持续发展研究会、挪威水环境研究所、中央财经大学绿色金融国际研究院与奥斯陆国际气候与环境研究中心系列报告Financing Models for Soil Remediation

编译：

王子叶 中央财经大学绿色金融国际研究院科研助理