9月24日，中央财经大学绿色金融国际研究院2023年会期间，《钢铁行业转型金融应用指引》将正式发布，点击阅读原文可报名参会。
一、研究背景
推进“双碳”目标实现，是我国经济高质量发展的内在要求，以钢铁为代表的支撑作用强、排放总量高的传统高碳行业，成为降碳减排的重要抓手。为更好发挥转型金融支持实体经济稳妥转型的作用，中央财经大学绿色金融国际研究院与气候债券倡议组织联合，聚焦转型金融支持钢铁行业高质量发展开展相关研究，以期为钢铁企业、金融机构实施转型投融资活动提供参考。
二、研究思路
本指引聚焦钢铁行业，将首先介绍转型金融的发展历程与市场现状。其次，梳理钢铁行业低碳转型的现状、钢铁行业低碳转型的具体目标，以厘清产业视角下的转型路径与路径潜力。在此基础上，落脚到钢铁企业与金融机构联动的维度，提出钢铁企业转型金融应用指引，包括具体应用场景、目标设定方式、可用金融工具，并展示了典型债务类转型金融融资工具的案例，以期为构建钢铁行业与金融机构对话的桥梁提供支持。
三、研究结论
1.转型金融逐渐成为应对气候变化的重要金融工具，为高碳行业转型提供有力支持。
2.钢铁行业是我国重要的支柱产业，也是高耗能、高排放的典型代表，低碳转型必要且急迫，亟待通过转型金融拓展融资渠道。
钢铁行业在我国工业经济中占有重要地位，并对多个下游产业都起到支撑作用，然而庞大的产业规模叠加高能耗的产业属性，也使得钢铁行业成为全国最主要的碳排放来源。
气候债券组织（Climate Bonds Initiative，CBI）和中节能衡准预测中国钢铁行业实现碳中和需要投入约20万亿元。而目前仅依赖绿色金融，难以实现对于钢铁低碳多元转型路径的覆盖。不论是在《绿色产业指导目录》还是《绿色债券支持项目目录（2021年版）》中，除“钢铁企业超低排放改造”外，其余可适用于钢铁行业的均为通用性条目，如“余热余压利用”“废旧资源再生利用”，而运用电炉炼钢、发展特钢优钢等钢铁行业转型的路径则未明确纳入绿色金融支持的相关目录，说明当前金融市场对于钢铁企业转型的针对性相对不足，而正在萌芽的转型金融则为拓展钢铁企业的转型融资路径提供更多可能。
转型金融可以通过项目层面和实体层面为钢铁企业提供融资支持，其中项目层面需限制募集资金用途，用于支持钢铁企业满足要求的单个减排措施或技术设备；实体层面不限制募集资金用途，要求企业钢铁依据相关规则制定科学的转型计划与绩效目标。
3.实现转型金融对钢铁行业转型发展的有效支撑，要找准钢铁行业转型的有效路径，要用好债券市场的新兴机遇，也需要企业将自身的转型能力转化成融资潜力。
找准钢铁行业转型的有效路径。为逐步转向低碳高质量发展，钢铁行业已经初步形成了行业共识的覆盖控碳、低碳、减碳、碳中和四个阶段的转型时间表，以及包含产能优化布局、减污降碳协同、冶炼工艺突破、产品迭代升级、资源循环利用、零碳负碳技术六条路径的转型路线图，为金融支持钢铁行业转型提供了具体方向。
用好债券市场的新兴机遇。债券工具是目前运用最广的转型金融形式，有望高效精准支持钢铁企业低碳转型。转型金融工具包括信贷、债券、股权类融资工具，目前国内外转型金融市场实践多以“转型”类债券为主，尤以可持续发展挂钩债券和转型债券为典型。钢铁企业也已根据自身发展基础与需要，积累了“转型”类债券发行经验，既包括限定募集资金用途的转型债券，也包括不限定募集资金用途的可持续发展挂钩债券。从国际转型类债券发展的空间来看，国内钢铁企业转型融资可进一步转型债券市场的可能机会。
将自身转型能力转化为融资潜力。钢铁企业应重视中长期的转型规划、低碳的商业模式等对于其转型融资的重要作用，从战略层面推动低碳转型，并统筹中长期的低碳转型规划与财务管理目标，从其中发现、建立、披露其转型目标、转型能力、转型效益，以构建与金融市场对话的桥梁，积极获取转型金融支持，逐步实现低碳高质量发展。
作者介绍
本指引由中央财经大学绿色金融国际研究院，气候债券倡议组织联合发布。主要作者包括：
金子曦
中央财经大学绿色金融国际研究院能源金融研究中心副主任。毕业于新加坡国立大学环境工程专业，主要研究方向为能源政策与市场、产业发展、转型金融。具有多项政府、金融机构、企业、NGO有关课题经验，包括金融支持中国煤炭依赖型城市煤炭产业低碳转型、金融支持钢铁产业低碳转型与发展、电力行业转型金融评价体系与产品创新等多项研究。在《新金融》《环境经济》等期刊发表多篇研究文章，多项研究成果以内参形式报送有关部门并获批示。
谢文泓
气候债券倡议组织（CBI）的中国区总经理，负责领导CBI在中国项目和业务的管理和开发。CBI是全球唯一致力于调动100万亿美元的债券市场以应对环境和气候问题的、聚焦于投资者的非营利机构。除负责研究、标准开发和与政府部门、多边机构、核查机构、承销商和机构投资者的协调外，谢文泓也会为包括银行、国有企业、地方政府和私营企业在内的债券发行人提供绿色债券发行和认证方面的相关建议。谢文泓是国际可持续金融平台（IPSF）的绿色分类标准技术专家组成员，并参与了十几个国家和地区的绿色金融标准制定工作。在加入CBI之前，谢文泓曾在清华金融与发展中心担任经济分析师，并在国际金融公司任短期顾问。此外，他还曾在多家智库和非政府机构从事环境和国际发展方面的工作。谢文泓拥有斯坦福大学国际政策研究硕士学位。
任玉洁
中央财经大学绿色金融国际研究院绿色金融研究中心主任，长三角绿色价值投资研究院院长助理。毕业于对外经济贸易大学法律硕士，主要研究领域为生态文明建设、绿色金融、转型金融、生态产品价值实现等，参与地方、企业、金融机构的绿色金融发展规划设计、绿色金融标准研究、绿色金融 产品创新等，向国家部委及多省市政府相关部门递交绿色金融等相关政策建议并获采纳与批示。
傅奕蕾
中央财经大学绿色金融国际研究院绿色金融研究中心研究员。悉尼大学商学硕士。主要研究方向包括绿色金融和金融工具。日常负责绿色债券数据库的构建与更新，参与上市公司资本结构优化、碳金融工具定价、金融支持产业转型等多项研究。在《环境经济》《北大金融评论》等期刊就银行业绿色金融与ESG发展等主题发表文章。
徐小云
气候债券倡议组织（CBI）分析师。关注高碳排放行业的低碳转型路径、转型金融框架与标准、转型金融工具，负责电力和重工业行业的转型金融研究与项目管理工作。她曾在全球环境信息研究中心（CDP）担任高级供应链项目官员和安永会计师事务所担任ESG顾问。徐小云毕业于牛津大学水科学、政策与管理硕士，加州大学洛杉矶分校环境科学学士。
石佳
气候债券倡议组织（CBI）的中国区业务合作主管，负责CBI在中国区的业务开发以及协调与政府部门、研究机构、投资者、企业和核查机构的合作，包括研究、气候债券认证和能力建设培训等。加入CBI之前，她曾在英国国际贸易部任职，负责促进华东区中英两国之间金融行业尤其是绿色金融的贸易与往来。她也曾任职于上海陆家嘴绿色金融发展中心。她对于可持续金融有着深刻的认识，对于推动可持续金融发展和国际合作抱有极大热情。石佳毕业于伦敦政治经济学院（管理学硕士）。
