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文献分析 | 绿色信贷能否提高商业银行的核心竞争力?基于中国的准自然实验

发布时间:2022-07-31作者:陈民锋 中央财经大学绿色金融国际研究院

原文标题:Does Green Credit Improve the Core Competence of Commercial Banks? Based on Quasi-natural Experiments in China

原文期刊:Energy Economics

原文作者:Sumei Luo, Shenghui Yu, Guangyou Zhou

一、研究背景

随着中国经济进入新常态,摆脱过去高能耗、高污染的粗放式增长模式迫在眉睫。自2007年7月,原中国银监会联合原国家环保总局、中国人民银行发布《关于落实环境保护政策法规防范信贷风险的意见》以来,绿色信贷时代正式开启。随后,中国陆续出台相关政策,支持“绿色信贷”、“绿色保险”、“绿色证券”等绿色金融产品的发展。其中,原银监会于2012年发布了具有里程碑意义的《绿色信贷指引》(以下简称《指引》),成为银行业发展绿色信贷业务的规范性文件,并于2013年发布《绿色信贷统计制度》。政府在环境、社会责任和公司治理(ESG)前两个方面的努力,都是为了促进资金从原来的 "两高一剩 "企业向系统内的新型节能环保企业转移,提高整体资源配置效率,实现经济高质量增长。作为金融体系中最大的资金提供者,银行的“绿色信贷”也发挥着特别重要的作用。

因此,本文从银行管理决策的角度,探讨了银行实施绿色信贷的动机,即该政策能否真正为银行创造价值,从而提升银行的核心竞争力。

二、理论机制和研究假设

绿色信贷对商业银行核心竞争力的影响机制(图1),主要可以从环境风险和重置成本的角度考虑。

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图1 绿色信贷对商业银行核心竞争力的影响机制


从图 1 可以看出,绿色信贷通过降低环境风险和产生短期替代成本来影响商业银行的核心竞争力。从环境风险的角度看,绿色信贷可以通过提高资产质量来降低银行的信用风险(安全性提高)、或有补偿风险(盈利能力和流动性提高)和声誉风险(增长和竞争力提高)。从短期重置成本的角度看,由于新增受贷企业的监管成本、员工培训成本、过去非绿色企业的损失,以及绿色企业较低的利率和较长的贷款回收期,银行的短期盈利能力和流动性可能受到负面影响。因此,我们做了以下假设。

假设1:《指引》颁布后,对于银行业来说,与未实施绿色信贷的银行相比,已实施绿色信贷的银行的核心竞争力有了明显提升。

假设2:《指导意见》颁布后,对于城市商业银行和农村商业银行而言,绿色信贷的实施将显著提升城市商业银行和农村商业银行整体和城市商业银行子集的核心竞争力,其促进作用将高于银行业整体的影响。

假设3a:与信用风险较低的银行相比,信用风险较高的银行通过绿色信贷获得更大的能力提升。

假设 3b: 与声誉和或有报酬风险较低的银行相比,声誉和或有报酬风险较高的银行通过绿色信贷获得更大的能力提升。

三、研究设计

(一)数据来源


本文选择了中国40家A/H股上市银行作为样本,其中包括6家大型国有商业银行、9家股份制商业银行、16家城市商业银、9家农村商业银行。本文采用上述银行2008年至2017年的数据。

本文主要利用Wind数据库、银行年报和社会责任报告、国家统计局、中国金融信息网、《中国金融年鉴》等来获取银行的核心竞争力构成指标以及绿色信贷的实施情况。

(二)指数体系的构建和变量的选择


首先,根据银行的盈利性、流动性、安全性(“三性”)、成长性和能力。本文采用因子分析法对银行的核心竞争力指数进行度量和构建。

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(三)模型构建


本文利用DID模型建立一个准自然实验,研究绿色信贷对商业银行核心竞争力的影响。其基本思路是,由于2012年《绿色信贷指引》的颁布,我国各类银行开始加紧布局绿色信贷业务。因此,本文以2012年为分界点,将2008年至2012年未实施绿色信贷、2012年后实施绿色信贷的银行作为处理组,将2008年至2017年未实施绿色信贷的银行作为对照组,比较绿色信贷业务是否扩大了两组银行的核心竞争力差距。

本文构建了以下DID模型:

四、实证结果与分析

(一)因子分析

以各因素的方差贡献率占总方差贡献率的百分比为权重,可以得到各银行在各年度的核心竞争力得分。其计算公式如下:

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计算结果显示,股份制银行和城商行在最近几年发展迅速,出台了很多支持中小企业和以中小企业为主要客户的政策,包括对普惠金融和小微贷款的倾斜,开放发行可持续债券和优先股的资本补充渠道,降低存款准备金率,扩大再贷款和再贴现规模。从2008年到2017年,国有大型银行的资产平均增长率为13.2%,而股份制银行和城市和农村商业银行的增长率分别达到22.4%和22.1%。高增长速度直接反映在增长因素和总分上。

(二)样本回归


1. 全样本回归


下表报告了40家商业银行整体的DID回归结果。After×treated的交叉项系数为正(6.2338),在1%的水平上显著,这表明绿色信贷政策的实施有助于相对提升商业银行的核心竞争力。因此,我们不能拒绝假设1。同时,宏观环境对银行的能力也有明显的正向影响,这与预期一致。

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2. 子样本回归


考虑到所有权的异质性,国有商业银行与股份制银行不同。城市和农村商业银行高度依赖地方政府。由于政策体系的缺陷,城乡商业银行内部绿色信贷的实施程度是不同的。就城乡商业银行整体而言,交叉项after×treated的系数为正(7.1381),在1%的水平上显著,说明绿色信贷政策的实施对提高城乡商业银行的核心竞争力有明显作用。进一步,针对城市商业银行和农村商业银行各自的回归,发现绿色信贷对提高城市商业银行能力的效果最为明显,交叉项前的系数为17.3028,高于银行业整体的6.2338,在1%的水平上显著,验证了假设2。另外,从农村商业银行的回归情况来看,绿色信贷对农村商业银行的核心竞争力并没有明显的提升,但由于上市农村商业银行的数量低于城市商业银行,且目前未上市农村商业银行的信息披露较差,很难通过样本补充来加强农村商业银行结果的普遍性。

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(二)稳健性检验


1. 平行趋势检验

检验结果显示,在《指导意见》出台前,处理组与控制组的核心竞争力没有显著差异,这为满足平行趋势假设提供了证据,也在一定程度上证明了双重差分模型的有效性。

2. 安慰剂测试

本文进行了安慰剂试验。具体来说,《指引》的发布时间提前2年至2010年。我们以模拟政策前后两年为窗口期,检验模拟《指引》的发布对银行核心竞争力的影响。结果表明,治疗组×安慰剂的交叉项并不显著,这进一步支持了治疗组和对照组之间核心能力变化的差异是由真正的“指导方针”的发布带来的。

五、结论

1.通过实施绿色信贷政策,提升商业银行的核心竞争力。在实施绿色发展战略的背景下,我国应充分发挥绿色信贷政策的特殊作用,提升商业银行的核心竞争力,更好地服务实体经济。


2.优化银行贷款结构,向绿色企业倾斜,减少绿色信贷对银行的中短期冲击。


3.因地制宜,充分发挥中小银行在绿色信贷中的作用。


4.提高环境信息披露的质量,减少银行的信息不对称,保持绿色信贷政策的连续性和稳定性。

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原文摘要

The green credit policy is one of the key components of environmental policy. It has become an important issue to study how to implement the green credit policy and to evaluate its effect. From the perspective of environmental regulation, this paper attempts to construct a comprehensive score of commercial banks' competence by factor analysis, and constructs a quasi-natural experiment based on “Green Credit Guidelines” published in 2012 and uses Differences-in-Differences (DID) to test the impact of green credit implementation on commercial banks' core competence. The results show that green credit has a significant effect on the overall bank competence. Among them, the promotion effect of urban and rural commercial banks is higher than the industry average, and the promotion effect has weakened in the years after the policy was announced. Furthermore, from the dual perspectives of credit risk and reputation risk, the Difference-in-Difference-in-Difference (DDD) is used to test the impact mechanism of green credit on the core competence of banks. The results show that, compared with banks with lower credit risk and reputation risk, banks with higher credit risk and reputation risk experience greater enhancement in core competence by green credit.

作者:

陈民锋中央财经大学金融学院硕士研究生

指导老师:

王 遥中央财经大学绿色金融国际研究院院长

原创声明

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新媒体编辑:杨颖安