随着海外项目用电需求增长，如何兼顾供电保障与清洁转型，日益成为企业投资决策中的重要问题。这不仅涉及数据中心，也关系到工业园区、矿产开发和制造业项目。在电网接入能力或供电可靠性不足的地区，企业需要统筹自建电源、第三方供电与清洁能源采购，融资安排则影响清洁电源能否及时建设并形成持续供给。本文以海外数据中心等项目为切入点，结合公开案例分析清洁供电的融资约束，探讨绿色金融等融资支持方式的作用及适用条件，为中国企业海外项目清洁转型提供参考。
一、自备供电逐渐成为投资与气候问题
稳定、充足的电力供应是数据中心建设与运营的基本条件。国际能源署预计，全球数据中心用电量将由2025年的约485太瓦时增至2030年的约950太瓦时（IEA, 2026b）。随着新增负荷在部分地区集中形成，电力接入容量、供电可靠性及电网扩建进度对项目落地的影响日益突出。数据中心的建设周期通常短于大型电网设施的规划和建设周期（IEA, 2026a），而实际用电需求又随设施扩建和客户入驻逐步增长，供电能力与负荷增长之间的时间差由此成为项目开发的重要约束。在电网容量不足或供电稳定性较弱的市场，开发方需要通过备用机组、自有电站或专属供电协议，补充公共电网的供电能力。不同供电安排承担的功能有所区别：备用机组主要用于应对电网中断，自有或专属电源则可能持续承担部分日常用电需求；异地建设的光伏、风电项目，还可通过公共电网向数据中心输送电力。埃塞俄比亚Raxio数据中心在供电系统中配置了发电机等冗余设施（Raxio Group, n.d.），IFC披露的泰国Evolution项目也采用公共电网供电与备用柴油机相结合的方案（IFC, 2026）。自备电源的运行方式直接影响投资规模和运营成本：应急备用主要涉及设备维护、燃料储备和短时运行；持续承担日常负荷的电源，则需要进一步考虑发电成本、运行维护和长期偿债安排，采用化石能源机组时还需评估燃料供应及价格风险。本文围绕企业自备供电的清洁转型展开，同时讨论第三方清洁供电及异地绿电采购等补充或替代安排。
供电方案的选择同时影响项目的成本结构与长期排放水平。依赖燃油机组供电，会使项目持续暴露于燃料价格波动和运输中断风险；建设自有电站，则需增加电源开发、土地、并网和配套设施等前期投入。若新增需求主要由高碳电网或化石能源自备机组满足，数据中心扩张将带来相应的排放增长。国际能源署在2025年报告中估计，全球数据中心用电产生的间接二氧化碳排放约为每年1.8亿吨，且未计入备用电源排放（IEA, 2025）。电源技术路线及相关投资因此具有持续的财务与环境影响，清洁电力的减排贡献也需要结合实际发电、输送和消纳情况，以及化石机组运行时间进行评价。
气候变化进一步增加了供电保障和资源配置的复杂性。高温可能同时推高数据中心冷却需求和所在地区的用电高峰，洪水、风暴等极端天气可能损害机房与输配电设施，干旱和水资源短缺则可能限制部分冷却系统及电源的运行。世界银行与国际电信联盟的绿色数据中心指南已将相关风险纳入选址和运营管理（International Telecommunication Union & World Bank, 2023）。水资源影响还会沿供电关系向外延伸：除数据中心现场冷却用水外，所用电力的生产过程也可能产生用水需求。自备供电方案因而需要统筹供电可靠性、碳排放与当地资源条件，在项目初始阶段同步考虑清洁电源、冷却技术和气候适应措施，为后续投资与融资安排提供依据。
二、清洁电源同步建设需要相匹配的融资安排
清洁电源与新增负荷的协调开发，是提高自备供电清洁化水平的基础。对于需要连续运行的数据中心，风光发电、储能、公共电网和备用机组承担不同的供电功能，需要在项目规划阶段统筹配置。园区内光伏的开发规模受到可用场地限制，异地风光项目则依赖电网接入、输送条件和当地电力交易制度，储能的配置规模与运行方式也须根据负荷特征和供电缺口确定。异地清洁电源经公共电网输送时，其供电仍受电网运行条件约束，因此增加清洁电量与保障停电期间的连续运行，需要分别评估并在整体方案中协调。清洁电源越早纳入整体供电方案，越有利于协调电源建设与负荷增长；若长期供电合同和化石能源机组投资已经形成，后续替代还需承担合同调整、存量设备改造及相关融资安排的成本。
清洁电源需要集中投入前期资金，而相应的售电收入、能源费用节约和主营业务现金流通常在投运后逐步形成，资金投入与收益实现之间的时间差构成同步建设的重要约束。电站、储能和送出设施通常需要在供电前完成投资，而数据中心的用电量会随设施投运和客户入驻逐步增加。不同的电源持有方式，也对应不同的融资需求。由用电企业自建电站时，企业需要同时承担主营设施与发电资产的资本支出，融资安排通常需要结合企业整体信用、经营现金流及电源项目的具体收益模式确定；由第三方建设电源时，长期购电或能源服务合同则成为形成收入预期、获得建设融资的重要基础。电网接入延期、实际用电低于预期或购电方支付能力下降，均可能影响电源项目的预期收益，使建设进度、合同安排与偿债期限之间的匹配更加重要。清洁电源的融资评估还需区分规划需求与实际可落实的用电需求。土地取得、电网接入合同、建设许可及客户签约情况，是判断项目实施进度和未来用电需求的重要依据；电力基础设施的长期投资与算力需求、技术迭代之间的周期差异，也会影响项目收益的稳定性。融资安排因此需要结合客户合同期限、用电承诺和负荷增长预期，评估电源投资规模与偿债安排的合理性，避免仅依据规划容量或行业增长预期判断项目的融资条件。
供电约束下，企业需要权衡电源的建设速度、可靠性与长期成本，清洁方案能否及时获得资金支持，会影响其进入整体供电安排的时点。绿色金融可通过明确支持符合条件的清洁资产，并对资金用途和环境表现提出要求，促进清洁电源投资；相应融资仍需与项目的收益和风险特征相适应。绿色贷款等工具可为符合条件的发电、储能及配套设施提供资金，贷款期限、宽限期和还款安排应与项目建设及收益形成过程相衔接。对于以当地货币取得收入的项目，融资币种的选择还关系到汇率风险。在长期商业资金不足、项目运营记录有限的市场，开发性金融可通过长期贷款、次级资金或担保等方式分担特定风险，改善商业资金的参与条件。第三方供电模式下，购电合同能否支持融资，则取决于购电方信用、合同期限、购电量及付款安排，以及供电不足和合同终止时的责任划分。
融资支持还需要与可核验的环境成效相衔接。清洁电源的减排贡献取决于实际交付电量及其替代的原有供电来源，应结合电网购电、自发电和备用机组运行情况建立评价基线。仅用于应急的柴油机组与长期承担负荷的化石电源，其可替代电量和减排空间存在显著差异。同时，环境评价应覆盖供电和冷却系统的资源使用。世界银行博客文章指出，数据中心现场冷却与电力生产的用水可能发生在不同地区，高温条件下的冷却需求还可能加剧当地用水压力（Zaveri et al., 2026）。金融机构因此需要将取水条件、冷却能耗、电源用地用水及气候风险纳入项目评估，并在投运后依据实际发电、用电和用水数据跟踪成效，使融资支持与项目的持续环境表现保持联系。企业披露的资源使用数据也需结合统计边界理解。例如，Teraco披露其JB4扩建项目采用闭式循环冷却，持续冷却过程无需补水（Teraco, 2025a）；其2025年数据中心整体用水效率为每千瓦时IT用电0.03升（Teraco, n.d.）。前者反映特定项目的冷却设计，后者反映企业层面的运行指标，均不等同于设施全部用水为零。明确指标范围，有助于提高环境信息在项目评价和融资管理中的可用性。
三、国际实践中的清洁电源开发与融资机制
海外数据中心可通过电网购电、绿电购电协议（PPA）及自建电厂等方式满足用电需求，并根据当地电力条件组合使用。不同供电方式对应不同的资产持有、资金投入和合同安排，也影响清洁电源投资的融资主体与偿债来源。以下选取企业投资自有电站和专业能源服务商供电两类案例，分析长期用电需求转化为清洁电源投资的具体方式及融资条件。
用电企业投资自有电站，是将长期用电需求转化为清洁电源投资的一种方式。南非数据中心运营商Teraco正在自由邦省建设一座自有的120兆瓦光伏电站，已取得电网接入容量，并为电站建设筹集绿色贷款。项目计划通过Eskom及市政电网向异地数据中心输送电力（Teraco, 2024b），目标投运时间为2027年第一季度（Teraco）。这一安排将企业的用电需求、电源资产投资与绿色融资相衔接，使运营商能够在数据中心所在地之外开发可再生能源资源。其实施既需要企业具备电源开发和管理能力，也依赖电网接入及跨地区输送安排。
自有电源投资还可以与第三方购电相结合。Teraco与能源聚合商NOA签订风电购电协议，由第三方组织风电项目向其设施供电，形成自有光伏与外部风电采购相结合的清洁电力供应安排（Teraco, 2025b）。在融资方面，Teraco另行公布了80亿兰特银团贷款，主要用于JB7等数据中心建设项目，其中部分资金用于补充既有可再生能源融资（Teraco, 2024a）。这表明，同一企业的清洁电源投资、长期购电和设施扩建可以通过不同方式推进，各类融资仍需按照实际用途分别识别。光伏电站绿色贷款对应发电资产建设，综合性银团贷款则覆盖多类投资，其绿色融资规模应依据具体资金投向认定。公开资料尚未披露光伏绿色贷款的完整条款及偿债结构，对其融资机制的分析也应限于已披露的信息。
专业能源服务商为分散的自备供电需求提供了另一种投资组织方式。IFC披露的尼日利亚Daystar Power旗下Daybreak项目，面向电网供电不稳定、依赖柴油自发电的工商业客户，通过光伏与电池组合替代部分柴油用电。其首期约4000万美元投资方案包括约2000万美元股东权益、1000万美元IFC当地货币贷款，以及由IFC执行的加拿大相关计划提供的1000万美元优惠次级贷款。IFC披露，该项目已于2021年签约并于当年投资（IFC, 2023）。通过专业能源服务企业组织多个客户的电源建设，分散的清洁供电需求得以形成具有一定规模的投资组合，为引入股权和长期债务资金创造条件。
Daybreak的融资安排体现了不同资金对项目风险的分担。当地货币贷款有助于降低以当地货币取得收入、以外币偿债所产生的币种错配，优惠次级资金则为长期商业融资不足、市场认可度尚待积累的项目提供支持。其可借鉴之处，在于通过专业运营、客户需求整合和多层次资金安排，改善分布式清洁电源的融资条件。该项目服务一般工商业客户，迁移至数据中心等连续负荷场景时，还需结合供电可靠性要求、客户合同和备用能力重新设计技术与融资方案。两类案例的资金投入、资产组织与供电关系如图1所示。
图1 清洁自备电源的两类融资路径与供电关系
资料来源：根据Teraco（2024b、n.d.）与International Finance Corporation（2023）公开资料整理。
1Teraco光伏电站在建，图中送电为计划安排；
2Daybreak服务一般工商业客户，图中金额为首期投资方案。
上述实践说明，清洁自备电源融资需要与资产持有方式和供电关系相适应。企业自有电站模式主要依托用电企业的投资能力与长期需求，能源服务商模式则更依赖客户组合及专业运营水平。金融机构需要据此识别资金用途、偿债来源和主要风险，并通过实际发电、交付及资源使用数据持续评价项目表现。
四、完善中国企业海外项目清洁供电的政策与金融支持
上述案例为清洁电源投资的组织与融资提供了参考，其经验可结合工业园区、矿产开发和制造业项目的负荷特点加以借鉴；涉及存量自备电厂改造时，还需进一步评估既有资产、供电合同与债务安排的约束。
在政策层面，可将清洁自备电源建设与转型需求纳入海外综合服务体系。2025年10月，商务部等五部门印发《关于进一步完善海外综合服务体系的指导意见》，对公共信息供给、境外服务网络和跨境金融服务作出部署，为加强企业海外投资与专业服务之间的衔接提供了政策基础（商务部等，2025）。在这一框架下，可结合境外园区、矿业和制造业项目的实际需求，加强电力市场规则、清洁能源开发条件及环境要求等信息服务，促进能源技术、法律咨询与金融服务机构之间的协作，帮助企业在项目开发阶段统筹比较供电方案及其融资条件。同时，结合境外投资绿色发展和生态环境保护相关要求，关注电源建设对土地、水资源及当地社区的影响，使供电保障与项目长期可持续经营相协调。
在金融支持层面，可依托《绿色金融支持项目目录（2025年版）》完善相关清洁电源资产的识别，并加强境外项目融资与风险保障的衔接。人民银行及相关金融管理部门可推动境外清洁电源项目认定与环境信息要求的衔接，并结合跨境人民币业务，促进清洁电源融资与中国新能源设备采购、结算安排相配套。国家开发银行、中国进出口银行可发挥中长期融资优势，根据清洁电源、储能及配套设施的建设周期和收益形成过程，提供相匹配的融资期限与还款安排，支持其与海外生产项目协调建设。中国信保可结合清洁电源项目的设备出口、工程承包和境外投资安排，在承保范围内通过出口信用保险保障相关收款及贷款偿还风险，通过海外投资保险分担特定政治风险造成的投资损失，并加强与贷款银行的协同，为符合条件的项目获得融资提供支持。
在多边合作层面，可加强与世界银行集团、亚洲开发银行、亚洲基础设施投资银行和新开发银行等机构的合作，将海外项目的清洁供电需求与其能源转型和基础设施融资业务相衔接。对于前期开发能力不足的项目，可探索引入技术援助，支持供电方案评估和项目准备；对于长期商业融资不足的项目，可根据机构业务范围和项目条件，通过联合融资、长期贷款或风险分担安排支持建设。对于用电企业较为分散、单个电源项目规模有限的情形，还可借鉴前述IFC支持能源服务商的方式通过专业运营商或当地金融机构汇集项目需求，形成具有一定规模的项目组合，提高分散清洁电源项目获得融资的可能性。
中资商业银行可依托与企业既有的授信和结算关系，将清洁供电需求纳入企业海外投资的整体金融服务。对于已有合作基础的客户，可在海外项目规划和扩建阶段提前了解其供电缺口、能源成本及清洁替代计划，结合企业经营状况与当地电力条件，提供涵盖电源建设、设备采购、跨境结算和汇率风险管理的定制化服务。企业自建电站时，可统筹生产设施与电源的资金需求和建设进度；采用第三方供电时，则可加强与能源服务商的业务衔接，支持长期用电需求转化为清洁电源投资。境内客户服务团队与海外分支机构的协同，有助于将对企业的了解与当地市场经验结合起来，提高融资安排与项目实际需求的匹配程度。
下一步可依托中国企业参与的境外园区、矿业和制造业项目，开展清洁自备供电的案例研究与融资实践。新建项目重点探索清洁电源与生产设施同步规划、同步融资的实施条件，存量项目重点研究清洁替代与既有资产、合同及债务安排的协调方式。结合项目实际供电、减排及资源使用情况，总结不同融资模式的适用条件，为完善政策支持和金融服务提供依据，使清洁电力供给成为海外项目投资与融资决策的重要组成部分。
参考文献
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作者：
周正韵 中央财经大学绿色金融国际研究院研究员
引用格式
周正韵，海外项目清洁供电的融资约束与支持路径浅析[EB/OL]. 中央财经大学绿色金融国际研究院，2026-09-28 [2026-09-28].
