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IIGF观点 | 杨雨菲、周正韵：2025年英国绿色金融制度与市场进展

发布时间：2026-03-31

英国依托伦敦这一全球金融中心的枢纽优势，既积极推动自身气候治理，也参与全球绿色金融规则指定。2025年，英国在气候目标落实、绿色金融政策推进、市场发展和国际合作等方面均出现了新的进展。基于此，本文从气候治理目标与绿色金融政策进展、绿色金融市场进展以及绿色金融国际合作进展三个方面展开分析，作为“国际绿色金融2025分析”系列的第一篇。

一、英国气候治理目标与绿色金融政策进展

2025年，英国在国际层面重申了其中长期气候目标。年初发布的《英国2035年国家自主贡献目标说明文件（United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland’s 2035 Nationally Determined Contribution）》提出，到2035年将温室气体排放在1990年基础上至少削减81%[1]。这一文件的作用主要在于向国际社会明确英国未来十年的减排承诺及总体方向。围绕这一承诺，2025年英国国内政策推进的重点，则转向如何通过更具体的制度安排推动目标落实。

英国国内为落实气候治理推出的政策文件主要集中在转型路径表达、市场信息披露和监管政策等方面。2025年6月，英国政府围绕《气候相关转型计划要求咨询文件（Climate-related transition plan requirements）》[2]和《关于可持续相关财务披露鉴证监管框架的咨询（Developing an oversight regime for assurance of sustainability-related financial disclosures）》[3]相继启动咨询。文件涉及企业如何表达转型路径以及可持续相关财务披露信息如何接受外部鉴证等问题，旨在为资本配置、政策实施和企业转型提供更清晰的制度依据。此外，2025年7月发布的《英国绿色分类法咨询回应（UK Green Taxonomy Consultation Response）》则明确表示分类法不是英国政府推动绿色转型最有效的政策工具，也不应成为英国可持续金融框架的一部分。文件指出，相较于分类法本身，英国可持续披露准则、转型计划、行业路线图以及其他监管和激励政策，在引导资本配置和防范“洗绿”方面作用更大[4]。

在绿色金融支持气候治理的战略政策层面，2025年11月更新的《英国政府绿色融资框架（UK Government Green Financing Framework 2025）》具有关键意义。该框架将英国政府绿色融资项目的支持对象、支出范围和报告要求放在同一文件中重新加以明确，使主权绿色融资成为连接气候目标、自然修复与绿色产业支持的重要政策工具。根据更新后的框架，政府绿色融资项目所筹集资金将用于应对气候变化、恢复自然生态系统并支持绿色部门就业，可支持支出被明确划分为七类，核能也被纳入其中。与此同时，框架继续保留年度资金分配和影响报告要求，并维持与国际绿色债券原则的衔接[5]。

此外，2025年12月，英格兰银行审慎监管局发布SS5/25《加强银行和保险机构管理气候相关风险的方法（Enhancing banks’ and insurers’ approaches to managing climate-related risks）》，围绕银行和保险机构如何管理气候相关风险提出监管预期[6]。这项文件没有直接规定绿色融资工具，但它将气候问题进一步纳入金融机构治理、风险管理和审慎监管框架之中，使金融体系在支持转型的同时，也被要求更系统地识别和应对相关风险。与此同时，2025年英国国内气候政策推进中还出现了两个值得注意的新议题。一是自然相关市场治理。2025年4月，英国政府发布《自愿碳与自然市场：提升诚信（Voluntary carbon and nature markets: raising integrity）》咨询文件，就自愿碳市场和自然市场信用的政策与治理框架征求意见，并提出六项市场诚信原则，将信用生成、使用、市场信任和治理安排纳入同一讨论范围[7]。二是核能被纳入2025年更新后的绿色融资框架，成为合格绿色支出类别之一。

总体来看，2025年英国在国际层面通过NDC再次确认了气候目标，在国内层面则围绕目标落实推进了转型信息、披露规则、财政融资、风险监管，以及自然相关市场治理和核能纳入绿色融资范围等政策安排。

二、英国绿色金融市场进展

从2025年全年的市场表现看，英国绿色金融市场的进展主要体现在三个方面：一是政府主导的绿色融资安排继续推进，二是交易所与清算等市场基础设施对绿色资产的覆盖范围进一步扩大，三是绿色与转型融资的资金来源开始向长期资本和公共资本延伸。

首先，英国政府主导的绿色融资安排在2025年继续发挥核心支撑作用。英国财政部在2025年11月披露，自2021年9月绿色融资项目启动以来，累计融资已超过510亿英镑；英国债务管理办公室则在2025/26财年继续维持100亿英镑绿色金边债券发行安排[8]。与此同时，2025年更新后的《英国政府绿色融资框架》重新明确了政府绿色融资项目的支持对象、支出范围和报告要求，从而进一步明确了英国主权绿色融资安排的制度基础。在这一背景下，绿色金边债券继续构成英国绿色债券市场中的核心工具，政府融资安排也继续成为2025年英国绿色金融市场运行的重要支撑。

其次，伦敦市场平台在2025年继续为英国绿色金融市场提供支撑，其作用已覆盖发行、挂牌、资产识别、清算、抵押品管理和能力建设等多个环节。伦敦证券交易所集团2026年发布的《2025年可持续发展报告》显示，其可持续债券市场在2025年迎来成立十周年，自设立以来累计支持融资3592亿英镑，共完成967笔发行，涉及190余家主体，覆盖绿色、社会、可持续、可持续挂钩债券，并设有专门的转型金融板块。同年，伦敦证券交易所继续作为绿色和可持续伊斯兰债券的重要挂牌中心，全年通过7笔交易融资近50亿英镑。除发行平台外，交易所和清算机构对绿色资产的识别和使用范围也在扩大。截至2025年末，获得“绿色经济标识”的公司和基金共有97家，总市值超过1860亿英镑；LCH RepoClear已清算58只绿色债券，相关活动较上年增长33%，LCH SA市场则有112只绿色债券可作为抵押品使用。与此同时，LSEG在2025年还围绕气候转型计划和可持续披露持续开展发行人培训与市场交流[9]。

最后，2025年英国绿色金融市场的另一项进展，是绿色与转型融资的资金来源进一步向长期资本和公共资本延伸。2025年5月，英国财政部推动17家职场养老金机构签署大厦协定（Mansion House Accord），将清洁能源等重大基础设施项目纳入重点投资方向[10]。这意味着养老金资金被更明确地纳入英国转型融资安排中，从而使绿色与转型项目的融资来源不再局限于政府绿色债券等传统融资工具。与此同时，面向企业和长期项目的政策性资金支持也在继续推进。英国商业银行（British Business Bank）披露，在其2024/25年度所支持的企业中，约有37%的企业将部分融资用于实现环境目标[11]。英国国家财富基金（National Wealth Fund）则在2025年3月提出，将撬动超过700亿英镑私人投资，重点投向清洁能源、先进制造、绿色氢能、碳捕集、绿色钢铁和交通基础设施等领域[12][。

三、英国绿色金融国际合作进展

2025年，英国绿色金融国际合作继续沿着国际议题组织、规则参与和合作议程拓展这一路径推进。英国政府在2025年6月有关可持续金融政策的新闻稿中提出，要推动英国成为“世界可持续金融中心”[13]。这一表述将绿色金融国际合作与国际金融中心建设联系起来，也反映出英国继续将绿色金融视为国际议程参与和金融竞争力塑造的重要组成部分。

2025年，英国绿色金融国际合作更多通过高规格国际活动、议题推动和既有多边网络参与来展开。其中，围绕伦敦气候行动周和伦敦金融城平台举办的系列活动，构成了英国2025年绿色金融国际合作中最具代表性的实践之一。2025年6月，伦敦金融城公司主办第四届净零交付峰会（Net Zero Delivery Summit），并与可持续市场倡议、国际能源署等机构合作推进相关议程。峰会汇聚了政府、金融机构和企业代表，讨论可持续金融、能源转型和净零目标落实等议题。

与此同时，英国继续推动绿色金融国际合作议题向新的融资领域延伸。2025年6月25日，英国政府在兰开斯特宫主办国际自然金融活动，并由环境、食品与农村事务部发布新闻稿。英国政府在该活动中的强调，要汇聚商业和环境领域领导者，以支持联合国自然协议和自然融资议程。2025年6月，英国政府还发布“全球清洁电力联盟融资使命更新（Global Clean Power Alliance Finance Mission update）”，提出支持新兴市场和发展中经济体更好获得私人资本，以服务于清洁能源国家平台和项目推进[14]。两项进展共同表明，2025年英国绿色金融国际合作所涉及的内容，已进一步覆盖自然金融和清洁能源融资等议题。

在国际规则衔接方面，英国继续围绕国际可持续披露准则推进本国规则建设。2025年6月，英国政府正式启动《英国可持续披露准则（UK Sustainability Reporting Standards）》咨询，计划推出与ISSB标准对齐的英国可持续披露标准，以应对气候相关财务信息披露工作组（TCFD）终止运作带来的制度衔接问题。对英国而言，这不仅关系国内披露制度的持续完善，也关系其披露规则与跨境资本市场之间的衔接程度；对绿色金融国际合作而言，披露规则的可比性和可核验性是跨境资本流动和标准协调的重要基础。

总体来看，2025年英国绿色金融国际合作的推进，主要表现为继续通过国际活动平台维持议题组织能力，通过自然金融和清洁能源融资拓展合作议程，并通过国际标准衔接维持规则参与。这些进展与前两部分所述国内政策和市场安排相互呼应，也表明英国绿色金融国际合作的重点，主要落在国际议程参与和合作内容延展两个层面。

四、总结与合作方向

总体来看，2025年英国绿色金融的进展主要体现在政策、市场与国际合作三方面的相互衔接。政策层面，英国在国际上通过更新国家自主贡献目标再次确认中长期减排承诺，在国内则围绕目标落实推进转型计划、可持续披露、披露鉴证、财政绿色融资和气候风险监管等制度安排。市场层面，主权绿色融资继续构成重要支撑，交易所、清算和抵押品管理等市场基础设施进一步覆盖绿色资产，养老金资金、政策性融资工具和国家级投资平台在绿色与转型融资中的作用也更加明确。国际合作层面，英国则通过国际活动平台、议题拓展和规则衔接继续维持其在全球绿色金融体系中的参与度。综合来看，英国在2025年继续夯实国内制度基础，同时依托伦敦的市场与平台优势，将绿色金融与转型金融、自然金融以及国际规则参与更紧密地联系起来。

从2026年已经公开的进展看，英国绿色金融下一步值得关注的内容主要集中在规则落地和主权绿色融资延续两方面。2026年2月，英国政府正式发布《英国可持续披露准则：UK SRS S1和UK SRS S2》[15]，标志着前一年咨询工作的阶段性推进；同年1月，英国金融行为监管局（FCA）已就上市公司可持续披露与UK SRS衔接启动咨询，并明确计划在2026年秋发布政策声明[16]。与此同时，英国债务管理办公室（DMO）披露其2026/27财年计划发行120亿英镑绿色金边债券，并启动新的2037年期绿色国债安排[17]。就目前公开进展而言，英国绿色金融在2026年的推进重点已经较为清楚，即可持续披露制度开始从咨询走向正式实施，主权绿色融资则继续扩容并维持市场锚点功能。

在这一基础上，中英绿色金融合作也具备了进一步深化的现实条件。2025年中英经济财金对话成果文件明确将绿色项目融资和投资、绿色债券发行与承销、绿色资产证券化、绿色保险以及绿色和生物多样性金融列为双方合作领域，并欢迎中方于2025年发行首笔人民币计价绿色主权债券并在伦敦上市[18]。随后，中国财政部于2025年4月在伦敦成功发行60亿元人民币绿色主权债券[19]。结合英国在2026年可持续披露规则落地、上市规则衔接推进以及主权绿色融资继续扩容等新进展，中英合作的潜在方向可进一步聚焦在三个方面：一是围绕可持续披露规则和信息可比性加强技术交流，提升跨境资本市场中的规则兼容性；二是依托伦敦市场平台和英国主权绿色融资经验，继续推进绿色债券及相关跨境融资合作；三是在既有绿色金融合作基础上，进一步向自然金融和生物多样性金融等议题延伸。

参考文献

[1] Department for Energy Security and Net Zero. (2025). United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland’s 2035 nationally determined contribution (NDC) [PDF file]. Retrieved from https://assets.publishing.service.gov.uk/media/679b5ee8413ef177de146c1e/uk-2035-nationally-determined-contribution.pdf

[2] Department for Energy Security and Net Zero. (2025). Climate-related transition plan requirements. Retrieved from https://www.gov.uk/government/consultations/climate-related-transition-plan-requirements

[3] Department for Business and Trade. (2026). Developing an oversight regime for assurance of sustainability-related financial disclosures. Retrieved from https://www.gov.uk/government/consultations/assurance-of-sustainability-reporting/developing-an-oversight-regime-for-assurance-of-sustainability-related-financial-disclosures

[4] HM Treasury. (2025). UK green taxonomy consultation response. Retrieved from https://www.gov.uk/government/consultations/uk-green-taxonomy/outcome/uk-green-taxonomy-consultation-response

[5] HM Treasury. (2025). UK government green financing framework 2025. Retrieved from https://www.gov.uk/government/publications/uk-government-green-financing-framework-2025

[6] Bank of England. (2025). PS25/25: Enhancing banks’ and insurers’ approaches to managing climate-related risks: Update to SS3/19. Retrieved from https://www.bankofengland.co.uk/prudential-regulation/publication/2025/december/enhancing-banks-and-insurers-approaches-to-managing-climate-related-risks-policy-statement

[7] Carbon Market Watch. (2025). Carbon Market Watch’s input on the UK government’s proposed framework for voluntary carbon and nature markets. Retrieved from https://carbonmarketwatch.org/publications/carbon-market-watchs-input-on-the-uk-governments-proposed-framework-for-voluntary-carbon-and-nature-markets/

[8] UK Debt Management Office. (2025, November 26). Revision to the DMO’s financing remit 2025-26: Budget 2025 [PDF file]. Retrieved from https://www.dmo.gov.uk/media/qh4nii4m/sa261125.pdf

[9] London Stock Exchange Group plc. (2025). Sustainability report 2025 [PDF file]. Retrieved from https://www.lseg.com/content/dam/lseg/en_us/documents/reports/lseg-sustainability-report.pdf

[10] UK Parliament, House of Commons. (2025). Mansion House Accord. Hansard, 767. Retrieved from https://hansard.parliament.uk/commons/2025-05-13/debates/5F9F4EF1-1409-403C-ACAA-D8F94EC039CC/MansionHouseAccord

[11] British Business Bank. (2025). Impact report 2025 [PDF file]. Retrieved from https://www.british-business-bank.co.uk/sites/g/files/sovrnj166/files/2025-07/impact-report-2025.pdf

[12] HM Treasury. (2025). Chancellor’s National Wealth Fund to deliver growth and boost security. Retrieved from https://www.gov.uk/government/news/chancellors-national-wealth-fund-to-deliver-growth-and-boost-security

[13] Department for Energy Security and Net Zero, & Department for Business and Trade. (2025). Plans for UK to become sustainable finance capital of the world. Retrieved from https://www.gov.uk/government/news/plans-for-uk-to-become-sustainable-finance-capital-of-the-world

[14] Department for Energy Security and Net Zero, & Foreign, Commonwealth & Development Office. (2025). Global clean power alliance: Finance mission update (2025). Retrieved from https://www.gov.uk/government/publications/global-clean-power-alliance-finance-mission-update-november-2025

[15] Department for Business and Trade. (2026). UK sustainability reporting standards: UK SRS S1 and UK SRS S2. Retrieved from https://www.gov.uk/government/publications/uk-sustainability-reporting-standards-uk-srs-s1-and-uk-srs-s2

[16] Financial Conduct Authority. (2026). CP26/5: Aligning listed issuers’ sustainability disclosures with international standards. Retrieved from https://www.fca.org.uk/publications/consultation-papers/cp26-5-sustainability-disclosures

[17] UK Debt Management Office. (2026). DMO financing remit announcement for 2026-27 [PDF file]. Retrieved from https://www.dmo.gov.uk/media/gnffn5rz/sa030326.pdf

[18] HM Treasury. (2025, January 11). 2025 UK-China economic and financial dialogue: Policy outcomes. Retrieved from https://www.gov.uk/government/publications/2025-uk-china-economic-and-financial-dialogue-policy-outcomes/2025-uk-china-economic-and-financial-dialogue-policy-outcomes

[19]新华网. (2025). 60亿元！首笔人民币绿色主权债券在伦敦成功发行。Retried from https://www.news.cn/20250403/c001d11436434187a9faf37d225140dc/c.html

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