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IIGF观点 | 李周佳睿：绿色转型背景下贵金属价值体系的演变与重塑浅析

发布时间：2026-01-29

在地缘政治风险推动避险需求上升与可再生能源转型持续拉动工业需求的双重作用下，贵金属价格持续走高。世界银行预计贵金属价格继2025年预估上涨41%之后，2026年将再创历史新高。贵金属的强势表现下反映的是其在全球经济、产业体系及国家战略中功能的深刻变化。在全球绿色转型的浪潮下，贵金属的价值内涵正从传统属性向产业链安全、绿色转型支撑及可持续发展治理延伸。本文作为“价值重估下贵金属行业面对的ESG挑战与机遇系列”的第一篇文章，旨在系统梳理贵金属的传统价值基础，分析其在绿色转型与地缘政治交织背景下的价值重估逻辑，为后续识别行业面临的ESG挑战与机遇提供分析起点。

一、贵金属的传统价值

贵金属，包括黄金、白银及铂族金属等，长期以来在全球经济体系和国家战略格局中占据重要地位，其传统价值主要体现在金融属性、商品属性与战略属性三个层面。同时，全球贵金属资源分布具有显著的不均衡性，这一特征进一步强化了其稀缺价值及由此衍生的战略意义。从金融属性来看，黄金在贵金属体系中具有独特地位，其作为全球普遍认可的价值载体，不仅是各国央行重要的储备资产，也是国际金融体系中的核心避险工具。相较之下，白银、铂族金属的价值则更多体现在实体经济和产业体系之中。白银及铂族金属作为重要的工业原材料，广泛应用于制造业及高端工业领域，其需求波动不仅反映宏观经济及产业周期的变化，也对供应链管理、技术创新及产业结构优化产生直接影响。

从战略属性来看，贵金属资源直接关系国家安全与产业安全。资源国通常通过资源管控、储备安排及国内产业布局，确保关键矿产的稳定供应，并提升在国际市场中的议价能力和战略影响力。消费国则通过官方储备、海外资源投资、金融市场配置及供应链多元化等手段，保障关键资源的长期可获得性和产业稳定性。在全球政治经济格局持续演变的背景下，这一战略属性使贵金属超越一般商品范畴，成为国家综合安全体系的重要组成部分。

从全球分布格局来看，贵金属资源呈现高度集中且分布不均的特征。我国、澳大利亚、加拿大、俄罗斯、墨西哥、秘鲁等国是全球主要的贵金属资源国和生产国，掌握着关键的资源供给能力。2024年，我国是全球最大的产金国，黄金总产量占全球的10%左右[1]，产银量位居世界第二[2]，但铂族金属资源相对贫乏，主要依赖进口，尤其是铂金进口依存度较高[3]。

二、贵金属在绿色转型发展背景下的价值重估

当前，全球面临经济结构深度调整，在气候变化风险上升以及地缘政治不确定性加剧的背景下，贵金属的传统价值边界被打破，其在绿色转型、低碳技术中的关键应用推动可持续价值体系重构，而产业链安全与地缘政治因素则进一步强化了其战略重要性。

（一）清洁能源与绿色低碳转型是贵金属价值重估的核心驱动因素

随着新能源、电动汽车、储能技术及高端电子产业的快速发展，贵金属在光伏电池、电子元器件、氢能催化、节能减排等领域的关键作用日益凸显。作为重要的基础性原材料，贵金属不仅支撑着绿色技术的研发和产业化进程，也在一定程度上决定了清洁能源产业链的稳定性和发展潜力。这使得贵金属矿产从金融资产逐步转向绿色发展的基础性资源，其战略意义显著提升。

（二）全球产业链安全风险的集中暴露强化贵金属的战略配置价值

近年来，国际贸易摩擦、地缘冲突及极端事件频发，全球关键矿产供应链的脆弱性日益显现。贵金属作为高价值、不可替代的战略性矿产，其稳定供应对于新能源产业、电子制造业以及国家战略储备体系具有重要意义。在此背景下，主要经济体和产业主体不断提高贵金属的战略关注度，通过储备、投资和资源布局应对潜在的供应中断风险，推动贵金属的长期价值走高。

（三）地缘政治因素对贵金属价值重估的影响持续加深

国际局势的不确定性促使各国重新审视资产安全和资源控制问题。这种趋势不仅体现在央行储备结构的调整上，也反映在对贵金属矿产资源可持续开发和长期控制能力的关注上，使矿业环节在全球博弈中的战略地位进一步提升。

因此，在绿色可持续发展语境下，贵金属价值进一步延伸至环境、社会与治理（ESG）维度。在环境维度，贵金属在新能源汽车、光伏及AI硬件等领域的应用，为清洁技术的落地与推广提供了关键物质基础。同时，贵金属开采与加工环节的绿色化改造亦能够创造显著环境价值，绿色勘查、尾矿治理、矿山生态修复等举措，能够有效降低矿业开发的生态足迹，实现资源开发与环境保护的平衡。在社会维度，负责任开采在劳工权益保障、安全生产、区域经济发展等议题上发挥着关键作用。通过建立完善的劳工保障体系、推进安全生产标准化建设、推动地方基础设施建设等，切实提升民生福祉，促进产业与区域协同发展。在治理维度上，企业的标准体系建设与技术创新突破是提升长期竞争力与韧性的核心路径。贵金属企业通过持续健全完善ESG管理体系，能够有效提升风险管理、合规运营及可持续发展绩效。此外，依托行业标准与最佳实践，企业能够更有效地推进绿色生产、社会责任履行及治理优化。

注释

[1] 世界黄金协会金矿生产历史数据

[2] 世界白银协会数据

[3] 建投贵金属《铂钯供给情况与发展趋势》

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