“新冠疫情对宏观经济的短期影响将主要体现在一季度”，这是信用评级机构标普信评最新发布的一份研究报告的核心观点。该报告指出，假如3月份疫情得到控制，那么三季度GDP增长率有望反弹，明年全年的GDP增长率较今年应该也会有所回暖。

标普信评2月19日发布的这份题为《且行且看：多维度观察新冠疫情的信用影响》的报告，对零售餐饮、消费品、房地产、旅游、传媒娱乐、银行、结构融资等多个行业受到的影响进行了解读。

在各地严控疫情的背景下，人员往来中断，许多企业仍难复工。报告认为，本次疫情对中国的零售和餐饮业造成了较为负面的影响，特别是中小餐饮企业流动性面临较大挑战。由于春节期间原本属于旅游旺季，预计疫情将影响到旅游行业的全年经营业绩。国内游占比高达85%的旅游业收入结构，尤其容易受到疫情之类事件的冲击。

随着疫情不断发展，不管是日常消费品行业还是耐用消费品行业都承受了压力。但是，疫情也给行业未来的发展带来了机遇和启示。由于传统农贸市场和实体超市多数停业或者缩短营业时间，作为替代渠道的电商消费模式呈现出爆发式增长。服装、家电等耐用消费品可以延迟消费，如果疫情在一季度受控，二季度可能出现恢复性增长。

报告认为，本次疫情有可能对中国的房地产开发行业造成较为明显的负面影响，但在中央政府保证经济平稳增长和地方政府因城施策的背景下，疫情带来的销售损失或可逐步修复。预计一二线城市全年销售额应能保持微弱增长，三四线城市则难以回补春节期间返乡置业需求受到的明显打击。商业地产方面，客流的恢复需要一个较长的过程，而5G建设的不断推进，也有可能影响未来写字楼和购物中心的长期需求。

报告认为，本次疫情对科技软件和硬件企业的长期正面作用大于短期的负面冲击。疫情可能对生产、供应链和消费需求造成了短期影响，但中长期来看，科技产品的消费需求有望因为此次疫情而加快增长。

电影院线已经受到较明显的负面冲击，春节档票房的大幅下滑将很难通过后续排片的调整完全弥补。与此同时，在线视频、网络游戏等行业的收入将会有所提升。

预计疫情对银行的影响会有差异。大型国有银行盈利能力强，主要农商行拨备水平较高，有利于应对疫情带来的新增不良。相比之下，股份制银行和城商行的现有拨备水平和盈利能力都相对更低，在应对疫情冲击时会面临更大的挑战。报告指出，如果疫情持续时间较长，对中期经济增长速度造成严重影响，央行可能会通过加大银行信贷投入的方式来刺激经济增长，可能会影响之前“稳杠杆”的总体方针。

关于疫情对中国结构融资市场的影响，报告认为这主要体现在短期冲击，包括对入池资产的现金流入、资产的逾期和回收、相关参与方的运营能力等方面产生的负面影响。而证券化资产池现金流入产生断崖式下跌的可能性较小。

来源：经济日报新媒体编辑：张宇