中国责任投资发展面临哪些挑战？监管如何推动ESG发展？ESG整合的发展路径何在？ESG与财务绩效关系如何？企业环境信息披露如何有效开展？……

在3月28日北京举行的“中国投资者责任和ESG整合”报告发布会上，中外专家针对上述中国ESG发展的核心问题各抒己见、权威发声。

法国巴黎银行(中国)有限公司大中华区负责人杨伯豪发表欢迎致辞，联合国环境规划署金融倡议投资项目负责人Elodie Feller，中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏发表主旨演讲，联合国负责任投资原则(PRI)中国区负责人罗楠主持会议。

会上，中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥教授代表其他合作方——联合国支持的负责任投资原则（PRI），联合国环境规划署金融倡议（UNEP FI），世代基金会联合发布了《中国的投资者责任与ESG整合》报告。该报告建议投资者将ESG因素纳入投资者投资决策过程，作为对其受益人履行责任的一部分。发布会由法国巴黎银行主办。

责任投资发展的挑战及解决方案

在主旨演讲中，马骏重点针对中国绿色金融发展进程，绿色金融的国际进展以及责任投资面临的挑战三大问题进行了阐述。其中重点内容涉及MPA考核、绿债市场发展、环境压力测试、2018年G20绿色金融工作小组重点，八国央行绿色金融网络、中英绿色金融工作小组任务等。

当前，国际社会正日益认识到中国在全球应对气候变化、环境治理，以及绿色金融发展中的领导作用，越来越多的中国企业及各利益相关方投身于推动ESG事业发展的大潮中。针对当前中国责任投资面临的挑战及解决建议，马骏发表了以下观点：

资产所有者绿色投资、责任投资的意识不强。未来需要行业协会等机构进一步宣传推广，也需要监管机构出台相关指引进行引导。

环境信息披露不充分。目前，《关于构建绿色金融体系的指导意见》明确规定了环境信息披露工作的路线图，相关工作将分“三步走”，到2020年，要求强制所有上市公司披露环境信息。绿金委在几个层面，已经开始了环境信息披露的工作。（“三步走”即2017年起，列入环保部重点排放企业名单的上市公司强制性披露环境信息；借鉴香港经验，2018年实行“半强制”环境信息披露，即企业不披露相关信息须解释为何不披露；2020年，所有上市公司强制披露环境信息。）

缺乏绿色责任投资的方法工具。国际上一些机构，已经在内部投入大量力量开发相关工具。但在中国除一些第三方机构外，对相关工具的投入仍十分有限。因此需要中国的行业协会、第三方机构和大型的机构投资者内部加大对相关工具的投入力度。投入方向包括信息收集，如建设绿色相关的基础数据库等。另外，还需研发对于各种污染物的计算方法，如碳核算和其他在中国较为广泛的绿色定义下污染物的核算方法。此外，还应开发相关绿色指数及ESG指数、开展环境压力测试等。目前，中国工商银行及中财大绿金院已经开发了相关压力测试，在国际上受到了广泛认可，需要业界进一步推动和运用。

资本市场缺乏绿色产品。目前市场上的关于绿色股票界定仍不明确。绿色债券界定清晰，但规模仍相对较小。绿色资产证券化的体量需要发展扩大。此外，我国已经拥有了多个绿色金融指数，但还没有形成市场化产品。未来，还需各方共同推动，发展绿色ETF、绿色资产证券化和其他相关产品，增加市场中绿色金融产品的可获得性，让机构投资者有的放矢。

各方建言ESG发展

发布会以两场分论坛形式，邀请在中国ESG发展进程中扮演重要角色的各方专家，对相关问题进行了阐述。

中国可持续投资现状

分论坛一以“中国可持续投资现状”为题，中国证券投资基金业协会副秘书长陈春艳，中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥，中伦律师事务所合伙人、陆家嘴绿色金融专委会召集人孔伟分别就ESG投资在中国的发展进程，ESG与财务绩效的相关性，在法律框架里洞见投资者责任和义务等议题发表了观点。联合国负责任投资原则(PRI)中国区负责人罗楠主持分论坛。

陈春艳表示，中国证券投资基金业协会通过开展责任投资行业研究、凝聚行业共识，举办大型国际会议，加强交流合作等方式对于ESG投资进行了重点推动。中国的ESG投资正在加速发展,ESG投资正逐渐成为中国投资策略和投资者的偏好。

王遥表示，根据中财绿金院开发的绿色相关股票指数的实测结果，沪深300绿色领先股票指数的投资回报率高于沪深300，ESG与财务绩效的正相关性正被不断证明。中国在借鉴国际优秀实践的基础上，还应因地制宜，结合中国情况，探索ESG发展的中国路线图。

孔伟认为，环境信息披露应该在一套完善的法律框架下进行，需要具备横向纵向的可比性。监管机构应尽快出台相关标准和规定，披露的相关信息应具备统一标准，避免企业进行选择性披露。

《中国的投资者责任与ESG整合》相关建议

在分论坛二关于报告中建议部分的讨论中，中国证券投资基金业协会研究部副总监、部门牵头负责人张宣传，中国证券监督管理委员会助理研究员秦二娃，上海证券交易所债券业务部副总监刘蔚，华夏基金国际业务部副总裁，投资策略分析师李伟博等，对于如何扩大中国绿色产品投资以及如何规范ESG信息在中国的披露等问题表达了观点。分论坛二由商道融绿董事长；联合国环境规划署金融倡议中国顾问郭沛源主持。

此间，联合国环境规划署金融倡议高级顾问Margarita Pirovska在演讲中，介绍了《中国的投资者责任与ESG整合》报告的相关建议内容：

• 推动将ESG问题纳入养老基金监管条例，鼓励高标准的被投资公司披露ESG实践与绩效。

• 确保和监督企业强制性环境披露框架的有效性，并与ESG问题的国际披露标准保持一致。

• 扩大标准化的绿色和可持续投资产品和综合工具运用，提高其市场占有率。金融机构对绿色投资的需求正在增长，并将进一步加强。

• 提高投资者教育程度，ESG投资研究水平，推动可持续投资的运营能力建设。

张宣传表示，中国证券投资基金业协会对机构投资者发放了“ESG责任投资情况调查问卷”，结果显示，大部分投资机构已经对ESG有初步的了解，并开始在ESG投资方面展开相关工作，只是尚未形成正式制度。ESG在中国的发展应“小步快走”，打好基础。

秦二娃提出，中国ESG信息的披露发展趋势良好，越来越多的企业愿意通过各种渠道例如年报，CSR报告来披露ESG信息，但是所披露的信息是否准确可靠，有待进一步考察。制定出一套完善的、可比较的ESG信息披露体系对于提升ESG信息披露质量至关重要。证监会一直致力于ESG信息披露指引的制定，不久将有规范性文件出台试行。

刘蔚指出，现在国内已有27支ESG指数，目前存在的问题是，ESG信息披露质量不高，ESG指数还没有得到投资者的认可，无法变成可交易的投资产品。应该优先推出几只质量高的可交易的ESG指数让大众看到投资收益，这将有利于未来ESG产品的全面推广。

李伟博认为，机构投资者作为代理人，其主要的职能是提升投资者收益，所以首先要让投资者和机构人员相信ESG投资能带来更好的收益。将ESG纳入投资决策中当成习惯，而非政策强制下的不得不为。

来自中国保险学会、联合国环境规划署、德国国际合作机构，及其他监管机构、金融机构、研究机构、学术界、媒体界的100余名代表出席了报告发布活动。

综述：吕今平、黄湘黔

新媒体编辑：曹应盈