国内

（一）全国

1、工信部：积极稳妥推进工业和信息化领域碳达峰碳中和

2、国家能源局：“十五五”能源消费增量，将主要依靠非化石能源！

（二）地方

1、甘肃能源监管办强化市场建设促进新能源消纳能力稳步提升

2、云南零碳园区建设方案：开展“源网荷储”一体化供电，构建“氢电耦合”能源网络！

国际

1、黑山环保改造项目并网发电一次成功

2、埃塞俄比亚配网调度项目调度系统试运行成功

观点

中国首席经济学家论坛理事罗志恒：展望2026——美联储降息之路的图景与影响

2026年美国通胀反复的风险相对可控，关税对通胀的影响低于预期，服务通胀降温。今年以来，美国核心CPI和核心PCE通胀率分别保持在3%和2.8%附近窄幅波动。一方面，关税对美国商品终端价格的传导存在多个堵点。另一方面，服务通胀回落抵消了商品通胀的上升，限制了整体通胀水平。美国核心服务（不含能源服务）CPI同比在今年1-9月由4.3%下降至3.5%，对核心CPI通胀率的贡献下降了0.6个百分点，抵消了核心商品对核心CPI通胀产生的0.4个百分点的拉动。核心服务通胀改善主要得益于住房通胀降温。2026年，美国商品和服务通胀走势可能保持分化，导致核心通胀较2025年可能温和下降，但仍高于2%通胀目标。

美联储适度降息，有望托底美国经济及全球金融市场表现，但未必显著提振。一是，美国政策利率仅下降至“中性利率”附近，并非重回扩张性货币政策。尤其在美联储暂停降息阶段，金融市场可能重回紧张。二是，美联储独立性可能继续面临挑战，部分抵消降息的积极影响。三是，除美联储政策外，美国财政及关税政策、美国及全球AI发展、非美经济体自身发展趋势等，也将对美国及全球经济产生重要影响。

（一）对美国经济的影响：有限促进经济与就业，独立性牵动通胀预期

本轮降息对美国经济增长和就业的促进作用有限。增长方面，2026年美国经济增长前景复杂，财政政策的效果、关税影响的持续性等有待观察，AI发展带动的设备和知识产权等商业投资可能保持积极，但居民消费、地产投资、出口以及政府支出改善的难度较大。尽管降息可以在一定程度上降低企业和个人的借贷成本，托底投资和消费，但难以改变美国经济“着陆”趋势。就业方面，2026年美国就业市场不仅面临宏观需求降温，也将继续面临劳动力流失、AI对就业的冲击等特殊挑战，就业市场弱势可能更难扭转。

（二）对美元资产的影响：美股和黄金适度受益，美元指数影响有限，长端美债利率存反弹风险

美债收益率曲线趋于陡峭化，长端美债收益率存在反弹风险。中短期限美债利率可能受益于降息，但10年期及以上美债利率未必明显下降，尤其在下半年美联储暂停降息后可能还有反弹风险。一方面，美联储独立性挑战可能抬升市场对未来通胀预期，并计入美债名义利率。近期在哈西特当选新任联储主席的预期下，中长期美债利率出现显著反弹。另一方面，美国财政过度扩张，可能进一步抬升期限溢价。如果特朗普政策进一步模式财政纪律，增加赤字和发债，投资者可能扮演“债券义警”，主动抛售美债，且对于持有较长期限的美债或要求更高的风险补偿。

（三）对中国经济和资本市场的影响：货币政策更加“以我为主”，人民币汇率保持韧性，中国资产表现值得期待

中国经济运行主线仍在国内因素，货币政策能够更加“以我为主”。2025年，中国经济呈现出两个“高于预期”，即中国出口的强劲韧性以及资本市场的显著走强。美联储适度降息，托底外需和国际金融市场，为中国经济创造有利条件。但另一方面，中国经济运行主线仍在国内因素，下一步仍将着力促进房地产市场止跌回稳、提振消费和优化化债政策，修复经济内生动能和激发微观主体活力。在美联储降息的窗口期，中国货币政策能够更加“以我为主”，进一步降准降息。12月政治局会议重申“适度宽松的货币政策”。

人民币汇率有望保持韧性，资本市场表现值得期待。2025年，人民币汇率走强，除了美联储重启降息与美元指数走弱外，更具备一系列内在支撑，包括出口表现强劲、贸易紧张局势改善、人民币资产吸引力上升等。2026年，人民币仍将具备上述支撑，有望保持韧性。2025年中国股市延续牛市，以中国科技叙事反转为起点，资本市场制度完善与资金持续流入保驾护航。2026年中国科创发展与资本市场改革仍在继续，国内外中长期资金仍将流入，在美元流动性适度宽松的背景下，中国资产表现仍值得期待。