12月3日，第11届国际清洁能源论坛大会在珠海横琴粤澳深度合作区召开。会上，国际清洁能源论坛（澳门）组委会联合中央财经大学绿色金融国际研究院、全球碳中和研究院（澳门）及中国上市公司知识产权保护联盟，根据中国上市能源企业在ESG（环境、社会、治理）方面的综合表现，首次推出了上市能源企业可持续发展榜单及碳中和领跑者榜单，以全面反映行业在可持续发展和碳中和实践中的整体表现和发展趋势。本文将对榜单方法学进行说明和解读，以期为上市能源企业可持续发展实践评价提供新视角，为推动经济社会全面转型贡献力量。
一、评价背景
在全球应对气候变化和联合国提出可持续发展目标（SDGs）的背景下，低碳转型和可持续发展已经成为企业发展的必然路径。企业作为实现碳中和目标的关键力量，既是绿色变革的受益者，也是推动目标实现的主要执行者。其中，能源产业作为碳排放的主要来源，其低碳转型对于实现碳中和目标具有重要意义。传统能源的低碳化和新能源的创新发展已经成为我国能源产业转型升级的迫切需求，这不仅能促进能源产业自身的可持续发展，还能带动上下游产业链的绿色转型，实现经济社会可持续发展。
近年来，ESG（环境、社会、治理）评级作为投资者进行决策的重要依据，受到国际社会的广泛关注。国内投资者也逐渐开始重视企业ESG信息的披露与评级。然而，不同行业在环境、社会和治理方面的关注点差异较大，目前的通用ESG评价标准难以完全满足各行业的特定需求。尽管国内已发布多项ESG披露标准，但尚未针对能源行业的特点制定专门的评价标准。因此，不同评级机构的ESG评级结果差异显著，缺乏统一性，影响了投资者对评级结果的使用效率。
能源行业作为国家经济发展的“血液”，既是经济社会发展的动力来源，也是影响国计民生的核心行业。然而，能源领域是最主要的碳排放领域，特别是传统能源行业因高污染、高能耗特性，在碳减排和转型方面面临巨大压力。同时，能源行业具有资金密集、资源富集、权力集中等特点，带来了更高的社会责任和治理要求。在“双碳”目标和能源转型的大背景下，能源行业不仅需要保障国家能源安全和经济发展，还肩负着实现碳中和目标的关键使命。
为响应国家“双碳”战略，国际清洁能源论坛（IFCE）联合中央财经大学绿色金融国际研究院（以下简称“中财大绿金院”）、全球碳中和研究院（澳门）及中国上市公司知识产权保护联盟，共同研究并发布中国上市能源电力企业可持续发展先锋榜单及中国上市能源企业碳中和领跑者榜单。该榜单旨在系统性地反映能源企业在实现碳中和目标与可持续发展方面的努力，为企业的绿色转型提供科学参考，引导资本、技术等资源向绿色低碳领域倾斜，助力我国经济社会的可持续发展。
二、2024中国上市能源企业可持续发展先锋榜单及碳中和领跑者榜单说明
（一）中国上市能源企业可持续发展先锋榜单 Sustainability Rating of China's Listed Energy Companies
（二）中国上市能源企业碳中和领跑者榜单 Carbon Neutrality Top Runner of China's Listed Energy Companies
（三）评价对象
以A股全部上市公司为基础样本，基于能源产业涉及领域，涵盖传统能源和新能源产业包括石油、煤炭、天然气、光伏、生物能、地热能、风能、核电、氢能、储能、电网、装备制造类、新能源汽车制造等，对企业国民经济行业分类、所属证监会行业分类、所属Wind行业分类以及申万行业分类进行交叉筛选，选取出645家能源上市企业进行评价。
（四） 信息来源
两份榜单评价均按年度数据开展评价。评价的所有信息均来自于上市公司公开数据。一是上市公司公开信息，包括公司年度ESG/社会责任/可持续报告、年度报告、官方网站、公司公告等；二是第三方公开信息，包括监管单位、第三方数据库等。
（五）评价方法
1. 中国上市能源企业可持续发展先锋榜单
该榜单主要基于中财大绿金院ESG数据库及绿棕数据库对上市能源企业环境、社会和治理三个维度的表现进行综合评价，并对评价结果进行排序，筛选出ESG及绿综数据综合表现排名靠前的上市能源企业，形成上市能源企业可持续发展榜单。ESG涵盖应对气候变化、能源资源管理、环境机遇、员工、产品安全与责任、社会责任、董事会多元性、利益相关方等议题，强调了环境、社会和治理的整合，促使企业在战略规划中融入可持续发展理念，通过减少对环境的负面影响、提高社会福祉和优化公司治理，来实现长期的价值创造。绿棕数据库则为了充分考虑不同行业之间的差异，将公司的主营收入分成了“棕色”、“绿色”和“非绿棕”三大类，并采用“系统智能+人工专业判断”的方法进一步细化标签，以此更准确地评定公司主营活动，解决了传统产业中标签单一的问题。绿棕数据库在完善“传统行业整体划分为绿色或棕色”的基础上，通过细分主营收入标签，实现了数据库对不同行业及公司绿色和棕色收入的详细分析，既能够为投资者提供了探寻“漂绿”风险的手段，同时也有助于跟踪企业的绿色转型进程，为绿色经营提供了判断的依据。
中国上市能源企业可持续发展先锋榜单评价以中财大绿金院ESG评级方法学为基础，ESG评价指标体系包含3个一级指标：环境（E）、社会（S）和公司治理（G），37项二级指标以及近300项三级指标，能够从定性和定量两个层面对企业在ESG层面的表现以及潜在的ESG风险进行全方位考量。同时，该榜单参考中财大绿金院绿棕数据库，对绿色收入达到50%以上的上市企业进一步进行筛选，从而判断上市企业自身业务是否进行低碳转型。
相对国内外传统 ESG 指标，中财大绿金院的 ESG 指标体系具有三大标志性特征：一是具有中国特色，通过参考国际指标并结合中国政策环境和市场发展特征设立本土化指标，更具针对性地衡量中国上市公司的 ESG 表现；二是在 E、S、G 三个维度上均包含定性指标和定量指标；三是结合负面行为与风险，三个维度都有对应的“扣分项”，综合而全面地评价上市公司 ESG 行为。
表1:中财大绿金院ESG指标体系重要议题展示
中国上市能源企业可持续发展先锋榜单评价是汇总上市公司在同一样本空间内的ESG得分情况，对同一股票池内的公司根据ESG得分高低进行排名，从而作出上市公司的可持续发展表现评级。公司相对于样本平均，排名有AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D级共计10个等级，其中AAA级代表ESG表现最好，D级代表ESG表现最差。
该评价方法主要分为六个步骤：
行业划分与指标制定：根据能源行业特点，制定一般行业指标与特色指标，编制ESG评分表。
企业评分：根据评分表对上市企业进行评分，涵盖环境保护、社会责任与公司治理。
负面新闻与风险过滤：排除存在大量负面新闻或违法行为的企业，以防止企业一边提升ESG表现，一边存在严重负面行为。
量化与汇总：综合环境、社会、治理、负面行为及风险四个方面的得分，并量化汇总总分。
评分与排名：在统一样本池内，根据ESG得分高低进行排序，并最终形成评级。
榜单筛选：根据样本池评级结果，对企业绿色收入进行识别，筛选出Top 50上市能源企业可持续发展榜单。
2. 中国上市能源企业碳中和领跑者榜单
该榜单基于中财大绿金院现有成熟的ESG数据库、绿棕数据库以及碳评级数据库，并参考《绿色低碳企业评价技术要求》（T/SGIPA 027--2023）、《绿色企业评价规范》（DB4403/T 146-2021）、《绿色低碳产业认定评价导则》（DB4403/T 391-2023）等团体标准，从绿色低碳评价的维度出发，对能源产业低碳转型相关交叉议题进行筛选，形成相关评价指标来综合评价能源企业低碳转型的管理成效、生产成效和发展潜力。
在指标特征上，中国上市能源企业碳中和领跑者榜单评价包括管理成效、生产成效和发展潜力三个维度，管理体系、气候风险管理、环境信息披露、培训宣传、碳排放强度、能源使用效率、污染物处理、绿色运营生产、绿色设计、绿色供应链、生物多样性保护、绿色技术与创新、绿色收入、环境成本核算、资质荣誉共15项议题。各项议题下涵盖定性或定量的评价内容，进而对上市能源企业进行综合打分和排序。
表2：上市能源企业碳中和领跑者榜单评价体系
中国上市能源企业碳中和领跑者榜单评价方法学延续中财大绿金院的ESG评价方法主要分为五个步骤：
中国上市能源企业碳中和领跑者榜单评价划分按照样本企业的碳中和评价得分情况进行从高到低排名，分为五星、四星、三星、二星、一星共五档。
三、主要发现
（一）清洁能源和能源装备制造企业表现突出
可持续发展先锋榜单的上榜企业中，清洁能源和能源装备制造产业企业上榜企业数据较多，表明这两类企业整体可持续发展综合能力强劲，并通过发布单独的社会责任报告或ESG报告充分展示了它们在推动绿色低碳转型和促进社会和谐发展方面的领导力和责任感。同时，在碳中和领跑者榜单方面，这两类产业的能源企业依旧保持领先评价优势，较多上榜企业获得碳中和五星和四星评价，表明该类企业高度关注低碳转型，并将碳中和理念与公司运营、业务发展相结合。
（二）传统能源企业绿色低碳转型仍需深化
两个榜单中传统能源企业上榜数量较少，且从绿色收入比例来看很多传统能源企业未能被纳入榜单。这反映出尽管传统能源企业在可持续发展、低碳转型方面已经付诸努力并取得了一定成效，但在推进绿色低碳技术和促进ESG发展方面仍存在明显的差距。传统能源企业在面对日益严峻的环境保护和气候变化挑战时，需要更加坚定地推动自身业务的转型升级，加大研发投入，创新技术应用，以实现更加深远的环境、社会及治理效益，从而在未来的评价中进行榜单。
（三）能源企业碳中和表现仍有较大提升空间
从上市能源企业碳中和领跑者榜单Top 50企业的星级分布来看，高评级企业的数量较少，只有5家企业获得最高五星的评级，其余21家获得四星评级，24家获得三星评级。从五星到三星的梯度分布，揭示了能源产业内部在碳中和能力上的不平衡。这表明尽管能源企业在碳中和道路上已迈出步伐，但面临的挑战和改进需求更为严峻，需要持续加大投入、创新技术、完善制度，仍任重道远。
如您对中财大绿金院相关数据库及方法学感兴趣，并希望进行相关合作，您可以发送您的诉求及姓名、单位、职务至iigf@iigf.com.cn。
作者：
施懿宸 中央财经大学绿色金融国际研究院副院长
包 婕 中央财经大学绿色金融国际研究院ESG研究中心联合主任
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