日前工业和信息化部印发《工业领域碳达峰碳中和标准体系建设指南》，提出建立并完善工业领域碳达峰碳中和标准体系的路线图。随着低碳经济领域政策的持续建设，转型基金作为一种资金机制将对于实现气候目标产生促进作用。本文根据其资金来源梳理国际上转型基金的实践应用，总结转型基金的发展经验并展望其未来发展。

气候变化和环境问题已经成为全球共同面临的挑战，需要各国按照可持续发展的路径实现净零排放目标。金融部门在实现净零转型的过程中发挥促进作用，通过不同的资金机制推动产业创新，支持高排放行业有序退出。转型基金作为其中一种资金机制，旨在推动经济部门有序转型，实现低碳经济的发展。

转型基金将在以下三个方面发挥作用。一是为高碳行业提供资金支持，帮助转型实体实施低碳转型计划，减少碳排放并提高资源利用效率。二是推动低碳技术研发并鼓励企业创新，从而加速低碳技术的应用普及。三是形成良好的示范效应，拓宽金融资本流向可持续领域的途径，与绿色金融一道推动金融体系向更可持续的方向演进。

根据资金来源，转型基金可以分为公共部门的转型基金、国际组织的转型基金、非盈利性转型基金和盈利性转型基金。通过不同的融资渠道，各类转型基金主要支持了能源转型和公正转型活动。

表1 转型基金概览

来源：作者根据公开资料整理

一、转型基金发展的国际实践

（一）来自公共部门的转型基金

来自公共部门的转型基金主要由政府机构部门设立，其资金来源主要包括财政预算和财政拨款等，也有部分来自私人部门的资金支持。该类转型基金主要致力于支持国家或地区实现低碳经济和社会公正的转型，着眼于创造就业机会、实现经济多元化以及促进环境可持续性。

1.欧盟公正转型基金（Just Transition Fund）

作为欧盟公正转型机制中的重要部分，欧盟公正转型基金支持欧盟成员国实现经济和社会公正转型，降低气候转型所带来的社会经济成本，并支持相关地区的经济多元化和重建。欧盟公正转型基金成立于2021年，其规模约为175亿欧元（约1330亿元人民币），其中75亿欧元由欧盟预算提供，并由欧洲社会基金和欧洲区域发展基金进行补充融资[1]。欧盟公正转型基金支持了中小型企业的生产性投资和工人就业，包括创建新企业、研究和创新、环境恢复、清洁能源、对工人进行技能升级和再培训以及就业援助。在意大利塔兰托省，该基金支持了可再生能源和氢能产业的发展，并资助了当地4300名工人培训 [2]。

2.苏格兰工业能源转型基金（Scottish Industrial Energy Transformation Fund）

苏格兰工业能源转型基金由苏格兰政府推出，向可持续能源解决方案提供资金支持，促进苏格兰工业能源创新和可持续性以实现苏格兰经济的转型和增长。该基金于2020年启动，资金主要来源于苏格兰政府和英国政府，其规模约3400万英镑（约3亿元人民币）[3]，重点支持领域包括碳捕捉、利用和封存（CCUS）、热电联产等领域[4]。代表性的项目包括支持苏格兰威士忌生产商Chivas Brothers替换生产设备，该项目预计将减少该地区温室气体排放约3,522吨二氧化碳当量[5]。

3.新西兰能源转型加速器（Energy Transition Accelerator）

新西兰能源转型加速器是新西兰能源效率和可再生能源局推出的一项转型基金[6]，通过制定政策、提供资金、信息和技术支持等方式，促进新西兰实现能源效率和碳减排目标，加速新西兰经济向可持续性发展。新西兰能源转型加速器的资金来源主要包括政府拨款、税收和其他收入来源（例如碳排放定价）等。此外，还与私营企业、非政府组织和其他机构合作，共同资助和开展能源效率和气候变化相关项目。其投资重点包括能源效率改进、清洁能源项目研发、低碳交通方案和技术，并为能源管理系统、建筑节能、燃料经济性、温室气体减排等领域提供技术支持和咨询服务。

（二）来自国际组织的转型基金

国际组织的转型基金主要由多边开发银行发起设立，利用其国际资金和官方发展援助，撬动相关私人部门，为跨国家或多地区的能源转型提供资金支持，推动全球可持续发展和减少温室气体排放。该类转型基金共同关注的重点领域包括可再生能源、能源效率和碳减排项目等。这些转型基金的一大特点是聚焦全球范围内的能源转型活动，为实现清洁能源转型项目提供了资金和合作机会。

1.欧洲投资银行能源转型基金（EIB Energy Transition Fund）

欧洲投资银行能源转型基金是由欧洲投资银行推出的专门支持欧洲及其以外地区能源转型的基金。其资金来源主要包括欧洲投资银行内部资金、欧盟成员国政府、以及欧洲及其邻近区域的私营企业，提供的融资方式包括信贷、担保、股权投资等多种形式，其投资领域涵盖可再生能源发电、能源储存、智能电网和可持续交通等领域。该转型基金支持了西班牙的太阳能发电厂[7]和葡萄牙的海上风电场[8]等项目。

2.非洲可持续能源基金（Sustainable Energy Fund for Africa）

非洲可持续能源基金由非洲开发银行于2011年设立，以促进非洲大陆的清洁能源转型和能源效率发展。非洲可持续能源基金的资金主要来源于为丹麦政府与非洲开发银行，还包括美国、英国、意大利、挪威、西班牙、瑞典、德国以及北欧发展基金等[9]。非洲可持续能源基金主要投资于可持续能源项目开发，聚焦于中小企业、农村社区和贫困人群，支持非洲各国从传统的化石燃料向可再生能源转型。非洲可持续能源基金已为埃塞俄比亚的地热钻探项目提供资金支持和技术援助，为埃塞俄比亚电力系统新增50兆瓦的可再生能源供给[10]。

3.能源转型机制伙伴关系信托基金（Energy Transition Mechanism Partnership Trust Fund）

能源转型机制伙伴关系信托基金于2022年6月由亚洲开发银行推出，旨在发挥能源转型机制并利用公共和私人资本促进亚洲及太平洋地区发展中国家实现能源转型。该转型基金的资金来源包括日本政府和德国政府的资金捐赠 [11]，投资于提前退出或改造煤电厂，支持清洁能源发展，帮助亚洲发展中国家制定和实施政策和法规措施，加速从煤炭向清洁能源的转型，公正支持清洁能源转型[12]。

（三）非盈利性转型基金

非盈利性转型基金主要由慈善组织成立，其资金来源于慈善组织以及部分私人投资，致力于促进公正转型和可持续发展，为社区和受影响地区带来可持续性和积极的影响。该类转型基金主要与社会公益组织和当地社区组织等相关利益方开展合作，并有益结合私人投资的力量来实现经济可持续发展。

例如加拿大的转型加速器（Transition Accelerator）。转型加速器是一个泛加拿大的非盈利性慈善组织，成立于 2019 年，得到了埃德蒙顿社区基金会、麦康奈尔基金会和 Ivey 基金会等慈善基金会的资金支持[13]。该基金与研究人员、行业专家、政府和社会开展合作，推动将碳减排纳入商业和社会决策中，支持加拿大实现经济和社会的低碳转型。其支持方式包括了提供资金支持、技术支持和政策倡导等[14]。转型加速器的投资方向主要集中在减少碳排放、能源效率、新能源开发、电动汽车、可持续城市等方面。所支持项目必须涉及加拿大的经济、社会和环境转型，并有望在较短时间内实现实际影响和可持续发展。除此之外，该基金还支持了一些初创公司和科技公司，通过技术和数据的创新提高能源效率和减少碳排放 [15]。

（四）盈利性转型基金

盈利性转型基金主要由机构投资者成立，这些基金的资金主要来自私人投资者，也有结合国际资金等其他类型资金，旨在支持并投资于可再生能源、能源效率、储能等领域的商业项目。这类转型基金通常具有较专业的投资管理和金融服务能力，不仅为可持续发展提供了资金支持，还推动了商业创新和可持续能源市场的发展。

例如SUSI亚洲能源转型基金（SUSI Asia Energy Transition Fund）。SUSI亚洲能源转型基金是由瑞士SUSI Partners AG推出的一支私募股权基金，其资金来源包括了来自德国和新加坡的私人机构投资者，也包括了亚洲基础设施投资银行、荷兰开发银行以及北欧开发性金融机构在内的多家开发性金融机构。2022年该基金规模约为850万美元（约为6000万元人名币）[16]。该转型基金投资于亚洲的可再生能源、能源效率、储能和微电网项目，重点区域包括东南亚地区。具体项目而言，该转型基金与新加坡微电网技术提供商Canopy Power合作，通过在东南亚岛屿和偏远地区建设太阳能光伏与电池储能技术相结合的微电网项目，为这些地区提供了清洁能源、增强供电安全并降低成本[17]。

二、转型基金发展展望

从以上转型基金的案例中可以看到，大多数转型基金的资金来源并不单一，而是将公共部门和私人部门的资金相结合。由于设立机构不同，公共资金和社会资金的占比有所区别。由国家政府设立的转型基金多使用国家财政资金，但其中也包括了私人部门参与，例如新西兰能源转型加速器。来自盈利性机构设立的转型基金也有来自国际开发性组织的资金，例如SUSI亚洲能源转型基金。多边开发银行设立的转型基金除了利用国际开发性资金外，也有来自政府捐赠和私人投资，例如欧洲投资银行能源转型基金。虽然转型基金设立机构的不同使得其自身运营，资产池和管理方式等存在区别，但大部分转型基金注重满足不同资金来源需求与可持续发展之间的平衡。

综合来看，转型基金所支持的主要领域为能源转型，其具体的投资方向包括清洁能源建设，能源效率的提高，低碳设备更新和化石能源转型等。除此以外，公正转型是转型基金中关注的一项关键议题，尤其在多边开发银行主导的转型基金上体现明显。例如非洲可持续能源基金关注受能源转型影响的中小企业、农村社区和贫困人群，帮助他们避免在能源转型的过程中受到社会经济带来的负面影响。

转型基金在支持能源转型和可持续发展方面具有自己的独特优势，通过结合多种资金来源重点支持全球经济和社会的净零转型。展望未来，转型基金需要在以下方面进行扩展：

一是随着全球范围内可再生能源技术的不断成熟和商业化，转型基金应该拓宽支持领域，例如海洋能源、生物质能源等更为广泛的可再生能源领域开展投资，支持新兴技术的开发与应用，为推动全球能源结构的根本性变革蓄力。并且转型基金也需要关注如系统能源网络和智能城市基础设施等一系列综合性解决方案，系统性提高能源利用效率，实现更加智能化和高效的能源转型。

二是强化受影响工人和社区的支持。在各经济体实现低碳转型的过程中，不同产业之间会产生更替，导致部分工人面临工作转换的挑战。转型基金可以发挥其公共性的一面为受影响的工人提供培训、转岗和就业支持，为社区提供经济补偿和支持，实现公正转型，减轻转型带来的不利影响。

三是开展广泛的国际合作。可持续转型是项全球性挑战，需要通过跨国部门和组织的合作，共同识别和开发潜在项目，促进知识共享和能力建设，提高专业服务能力，一道探索转型基金的运营模式在可持续转型中的作用和角色。

本文发表于《金融纵横》2023年第9期

作者：赵 鑫中央财经大学绿色金融国际研究院研究员

詹梓旸中央财经大学绿色金融国际研究院科研助理