7月22日，由北京联办摩奇咨询有限公司（简称“财经并购中心”）主办，中国国际经济咨询有限公司（简称“中信咨询”）支持举办“财经并购中心”主题沙龙之并购智库启动会举行。中央财经大学绿色金融国际研究院首席经济学家刘锋教授受邀出席，并围绕“存量盘活与退市重组的新空间”分享了并购重组在资本市场改革深化背景下的新机遇。

刘锋教授在发言中指出，当前，我国仍有大量存量资产长期处于沉淀状态，困境资产流动性不足、价值闲置问题凸显，存量资产盘活、风险化解已从政策号召转变为市场发展的核心刚需。目前国内困境资产处置已形成多元化市场化路径，传统不良资产处置模式虽仍是市场主流，但以REITs、SPV证券化为核心的创新工具应用持续扩容，成为破解资产盘活难题的关键突破口。市场已逐步形成分类施策的证券化运作体系，针对不同属性、不同状态的存量资产定制差异化盘活方案。同时，资产证券化与破产重整场景深度融合，通过信托收益权分配等创新模式，有效破解重整企业融资难题，助力企业以时间换空间化解债务风险。各类专业资管机构持续落地创新盘活方案，推动资产证券化从理论探索走向规模化落地。

刘锋教授也表示，退市常态化下兼并重组迎来发展新机遇。随着A股退市制度持续完善，市场常态化退市、多元化出清格局全面形成，资本市场优胜劣汰的市场化生态持续优化。但当前行业结构性短板尤为突出，兼并重组在上市公司退市出清体系中参与度不足、应用范围有限，并未充分发挥市场化资源配置作用。多数退市企业并非无优质资产，而是受限于司法程序、制度衔接等因素，资产长期锁定无法实现高效重组流转，行业普遍存在“一退了之”的简单处置问题，难以兼顾各方主体利益。究其根源，在于市场旧有炒壳逻辑退场后，产业并购的制度化通道尚未完全畅通，破产重整与市场化兼并重组衔接不足，退市资产盘活的市场化机制仍不完善。随着重组税收优惠等利好政策落地，行业标志性产业并购案例不断涌现，市场化重组退出渠道持续拓宽。未来，需进一步畅通制度通道，将兼并重组纳入退市生态核心环节，推动困境退市企业实现风险软着陆，深度挖掘资产重组价值，实现资本市场提质增效与多方共赢。

50余位学术界、金融界、法律界及产业界嘉宾齐聚一堂，在“并购六条”政策红利持续释放、并购市场迎来历史性活跃周期的背景下，共话并购新周期。