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IIGF观点|法国绿色金融发展现状与中法绿色金融合作展望

发布时间:2021-11-20作者:王姗 毛倩

 

随着世界各国重视应对气候变化和可持续发展,越来越多的国家积极推进绿色金融的发展。我院推出全球绿色金融发展系列观点文章,旨在向中国利益相关方介绍全球主要经济体的绿色金融发展情况,总结各国家地区绿色金融发展的经验和对中国的启示,并探讨中国与其在绿色金融领域合作的前景。本篇文章是系列文章第六篇,介绍法国绿色金融发展现状,并展望中法绿色金融合作前景。

一、背景

法国位于欧洲大陆西部并具有海外大区及领地,国土面积55.2万平方公里,是西欧面积最大的国家,陆地面积55万平方公里。[1]法国全境地势低平,基本上是一个平原国家,海拔250米以下的平原占国土面积的60%,海拔250-500米的丘陵及海拔500米以上的山地各占20%。同时,法国境内有30多条河流,水资源丰富,年径流量1700亿立方米。[2]也正因得天独厚的地理环境,法国是欧盟第一大农业强国,其2009年农业产值为610亿欧元,生产欧洲19%的农产品,拥有最大的农业面积,是唯一能够生产几乎所有农产品的欧洲国家。[3]

作为欧洲老牌工业强国,早在上世纪70年代,法国在应对自然环境恶化和资源枯竭、推进生态文明建设方面就提出了应对措施,确立环境保护政策并成立相应的政府职能部门,针对水资源、环保设施、自然保护、废物管理等具体领域进行了立法[4]。1998年法国成立“经济、环境和计划委员会”,评估环境措施对经济的影响,并且通过经济手段鼓励经济主体减少污染。2004年,法国首次实施了《健康与环境国家计划》[5],旨在扩大政府职能,更加全面综合地考虑公共卫生领域的问题,特别关注环境因素与相关疾病之间的联系。2005年,法国提出《能源政策框架》,确定了法国能源政策的目标和方向,即“能源安全、竞争性能源市场、应对气候变化、管理需求、多样化供应来源、开发新技术”,并确定应对气候变化是法国能源政策的优先事项[6]。2015年,法国成功举办了气候峰会,达成《巴黎协定》,并通过持续不断的外交努力帮助世界各国在自主贡献与气候融资等方面取得重大进展。2015年,法国率先通过了《绿色增长能源转型法案》,构建了法国国内绿色增长与能源转型的时间表,并加强对各金融投资机构发展战略中应对气候变化贡献的监管,如要求保险公司、养老基金、可变资本投资等金融领域各投资机构在年度报告中说明其投资战略中“应对气候变化的努力及面临的风险”[7]。2017年6月,为落实《巴黎协定》中“2050年实现碳中和”的目标要求,法国政府正式提出气候计划,启动了“国家低碳战略”和“能源计划”的修订工作,并制定了法国政府未来15年内实现能源结构多样化和温室气体减排目标的行动蓝图。2019年11月8日,法国正式颁布《能源与气候法》[8],计划到2050年减少温室气体排放,实现碳中和。该法律采取事前、事中与事后“三位一体”的立法规制模式,而这项创举对其他国家通过立法途径确保落实“碳达峰”与“碳中和”目标的实现具有借鉴意义。[9]2019年,法国发布《法国商业增长和转型法》(PACTE法),要求法国公司的管理必须考虑社会和环境问题,还鼓励公司将社会目标纳入其企业宗旨。正因如此,法国媒体认为,法国在引领绿色金融监管方面具有“绝对优势”。[10]在遭受新冠疫情肆虐之后,法国于2020年提出了《法国重启计划》,支持工业脱碳、绿色氢气、清洁交通和农业部门转型,并承诺投资绿色科技[11]

表1:法国绿色发展宏观战略性政策汇总

文件

时间

内容

能源政策框架

2005

确定了法国能源政策的目标和方向(能源安全、竞争性能源市场、应对气候变化、管理需求、多样化供应来源、开发新技术),并确定应对气候变化是法国能源政策的优先事项

《格奈尔环境保护法 I

2007

制定建筑、城市规划、交通、能源等与气候与能源相关的目标和指标。

《绿色增长能源转型法案》

2015

促进法国能源结构多样化,并加强应对气候变化,将化石燃料的碳税提高了四倍以上,从2015年的每吨14.5欧元提高到2020年的56欧元,2030年提高到100欧元,通过清洁交通计划来解决空气污染问题

国家低碳战略(SNBC)

2015

法国应对气候变化的路线图,由绿色增长能源转型法(LTECV)提出。它为在所有活动部门实施向低碳、循环和可持续经济过渡提供了指导方针。它定义了到2050年减少温室气体排放的轨迹,并设定了中短期目标:碳预算。它有两个目标:2050年实现碳中和以及减少法国消费的碳足迹

法国循环经济路线图

2018

由生态与团结转型部颁发,设定了本国循环经济的主要目标,为了达成目标,法国政府拟在生产、消费、废弃物管理、全员动员4个方面制定各自关键目标,并提出了50项具体实现向循环经济过渡转型的措施建议

《国家气候变化适应计划》

2018

法国的第二个适应计划,目标是采取必要行动,到 2050 年,使法国本土和海外领地适应预期的区域气候变化

《建筑节能改造计划》

2018

政府应对碳中和挑战和提高购买力的战略,提供适用于住房、三级建筑和公共建筑的工具

《法国商业增长和转型法》

2019

要求法国公司的管理必须考虑社会和环境问题,还鼓励公司将社会目标纳入其企业宗

《法国综合能源和气候计划》

2020

能源和气候计划涉及欧盟能源联盟的所有五个方面:脱碳、能源效率、能源安全、内部能源市场和研究、创新和竞争力

《法国重启计划》

2020

法国将支持工业脱碳、绿色氢气、清洁交通和农业部门转型,并承诺投资绿色科技

《汽车产业扶持计划》

2020

支持汽车行业免受 COVID-19 危机引发的经济影响,支持清洁车辆,投资和创新以生产“明天的车辆”,支持困难企业并保护员工

来源:中央财经大学绿色金融国际研究院数据库

二、法国的绿色金融发展概况

(一)绿色金融相关政策

法国作为欧盟成员国,适用欧盟对于绿色金融的分类法案与相关规定。然而,法国在绿色金融立法和政策领域领先于欧盟,可以说法国是欧盟绿色金融领域的领头羊之一。此外,法国将绿色金融作为未来经济可持续发展的重要领域,希望以此配合国内结构性改革,为法国经济增添新亮点。总体而言,法国一方面在国内推动建立绿色金融体系,另一方面努力将气候因素纳入全球金融体系的整体架构。

法国是全世界第一个将绿色金融纳入法律范畴的国家。早在2001年,法国政府颁布新经济规制法案(NRE法案),启动强制性财务外报告,要求上市公司披露其活动对环境和社会的影响[18]。2010年的“Grenelle II法案”第225条包含强制企业社会责任(CSR)信息披露的内容,要求公司在年报中披露其环境及社会业绩方面的信息。2012年,法国通过了关于公司在社会和环境事务中的透明度义务的法令(第2012-557号),该法令进一步规定了公司在报告环境和社会信息方面的要求[19]。而事实上对于法国金融界来说,《绿色增长能源转型法案》173条是最具影响力的法案。该法案明确要求上市公司、银行和信贷提供者以及机构投资者(资产所有者和投资经理)提高气候变化相关风险的披露与透明度,并且包括与气候相关金融信息披露工作组(TCFD)密切相关的措施,要求法国当局评估银行业与气候相关的风险[20]。也正因此促使法国成为世界上第一个对金融机构提出ESG信息披露要求的主要经济体[21]。2015年,法国通过《绿色发展能源过度法》(TECV),旨在更好地平衡不同的能源供应来源。该法是欧洲目前最具前瞻性的能源法规[22]。除减少核能比例外,该法案还涉及碳税增长、发展可再生能源、降低温室气体排放量、禁止使用塑料袋等多方面内容。

在绿色金融监管层面,对于金融机构承诺而言,法国监管机构已明确将定期监控和评估金融机构在气候与可持续发展方面的承诺,并确保这些承诺与机构战略方向保持一致;在压力测试方面,审慎监管与处置局为保险公司和银行开发了有关二氧化碳的压力测试,以测试投资组合在一系列金融场景下的可能性损失[23]

在创新绿色金融工具方面,2015年,法国生态与团结转型部发布了绿色经济私人投资的第一个公共标签——法国的气候能源和生态转型标签(TEEC):TEEC标签确保了金融产品的透明性和环保性,代表了参与绿色经济融资的投资者的要求[24]。2016年,法国财政部提出了社会责任投资(SRI)标签,该标签考虑了财务风险和回报以外的因素,包括与环境、社会和治理(ESG)问题相关的因素[25]

作为法国中央银行,法兰西银行在2021年针对自身投资发布了一项新的负责任投资政策,以加强其对化石燃料的排斥政策。据此,法兰西银行将做出以下举措,为法国绿色金融发展助力:到2024年底,完全排除所有从事煤炭相关活动的公司,无论规模如何;2021年开始退出开始撤出非常规油气,并于2024年与欧洲基准保持一致,;投票反对开发新的化石燃料项目[26]。此外,2021年3月,法兰西银行成立了气候变化中心,以监测其与气候变化相关的所有举措并确保其协调[27]

表2: 法国绿色金融相关政策汇总

时间

政策名称

发布方

政策内容

针对主体

20015

《新经济规制法》

法国议会

要求在证券交易所上市的公司,公司的年度活动报告必须考虑其活动的社会和环境后果,包括向空气中排放的温室气体。

在证券交易所上市的公司

20107

《综合环境政策与协商法II(Grenelle II)

法国议会

旨在实现“国家对环境的承诺”,要求500人以上大型企业扩大社会、环境相关信息披露范围,并对资产管理公司ESG信息披露做出要求。

500人以上大型企业及资产管理公司

2012

《关于公司在社会和环境事务中的透明度义务的法令(第2012-557号)》

法国议会

进一步详细规定了公司在报告环境和社会信息方面的要求,包括:

提供所有公司要求的信息清单,以及仅上市公司要求的附加信息清单,涵盖与社会、环境和可持续发展相关的40多个主题。

详细说明具体门槛(资产负债表总额或营业额净额为1亿欧元,年内平均固定员工人数为500人)。

所有公司

20158

《绿色增长能源转型法案》第173

法国议会

要求上市公司、银行和信贷提供者以及机构投资者披露气候变化风险管理的信息,说明公司在投资和风险管理政策中如何融入ESG标准,以及如何促进能源和生态转型。

资管公司和机构投资者

2015

绿色经济私人投资的第一个公共标签法国的气候能源和生态转型标签(TEEC

法国生态与团结转型部

TEEC 标签保证金融产品的透明度和环境承诺,它是在严格规范的基础上授予的,代表了希望参与绿色经济融资的投资者的基准。

绿色金融产品

2016

社会责任投资 (SRI) 标签

法国财政部

该标签考虑了财务风险和回报以外的因素,包括与环境、社会和治理 (ESG) 问题相关的因素。

接受投资的公司

20172

《企业警戒责任法》

法国议会

要求大型企业识别人权与环境方面的风险并采取措施,且需要将相关信息披露于年报中。

大型企业

20194

《企业成长与转型法》

法国议会

确定了法国金融市场管理局对金融机构ESG信息披露的监管职责。

法国金融市场管理局

20201

《年度优先行动计划》

法国金融市场管理局

致力于提升上市公司非财信息披露质量并鼓励资管公司提供更清晰的ESG信息披露。

上市公司

20211

负责任投资政策(针对化石燃料)

法兰西银行

2018年以来,法国央行一直在实施负责任的投资政策,2021年起其加强对化石燃料的排斥政策:

l 煤炭:2024年彻底退出煤炭行业

l 石油和天然气:法国央行将在2024年与欧洲基准接轨,并从2021年开始撤出非常规油气;

法国央行(Banque de France)将投票反对开发新的化石燃料项目。

法兰西银行

来源:中央财经大学绿色金融国际研究院数据库

可以看出,法国绿色金融相关政策中对于环境或ESG信息披露有着详细的规定,并不断地提升披露要求。在一定程度上,法国地理环境信息披露立法推动了欧盟范围内相关立法地进程。

此外,除了细分领域的各种立法之外,法国也在绿色金融政策的顶层设计方面进行布局。2017年12月,法国发布了《法国绿色金融战略》,其主要方向是:(1)将气候相关风险纳入金融体系;(2)通过战略性地利用资源为法国的转型提供资金;(3)为发展中国家的转型提供资金;(4)巩固法国在绿色金融领域的领导地位[28]。法国正在努力构建有关气候风险的金融监管体系。

组织架构层面上,2019年7月,法国审慎监管与处置局和法国金融市场管理局分别组建了“气候与可持续金融”委员会,将各利益方统筹在一起;金融机构监管层面上,法国监管机构已明确将定期监控和评估金融机构在气候与可持续发展方面的承诺,并确保这些承诺与机构战略方向保持一致;审慎监管与处置局为保险公司和银行开发了环境压力测试,以测试投资组合在一系列金融场景下的可能性损失;在金融监管层面上,法国金融市场管理局于2018年底成立可持续战略与财务部门,对可持续金融业务进行监督[29]

(二)绿色金融市场

依托于欧盟排放交易体系和完善的ESG投融资政策体系,法国绿色金融市场发展迅速,发展较为完善。下文将从绿色债券、绿色信贷、绿色基金、绿色保险的发展和碳市场的建立来评估法国绿色金融市场的发展情况

1.绿色债券

法国一直是绿色债券市场的先驱,截止2021年8月,该国的绿色债券累计发行量为1243亿美元,为世界第三大、欧洲第一大绿债发行国[30]。2012年3月,法国地方政府法兰西岛大区(Île-de-France)牵头发行了第一支绿色债券,用于资助能源、低能耗社会住房以及生物多样性等项目,引领着多支绿色债券的发行,该项目赢得了气候2016年债券绿色债券先锋奖。

在绿色债券发行主体上,最初的三笔绿债由法国地方政府实体牵头发行,奠定了坚实的绿色债券发行基础[31],且公共部门发行的长期绿色债券占主导地位,如SNCFRéseau从2017年开始发行的30年期绿色债券是期限最长的法国绿色债券(不包括Engie的永久债券)。与此同时,自2012年以来,该市场一直在多元化、快速发展,各类非政府实体不断涌入,包括中小型企业、非金融机构等。在绿色债券覆盖的领域上,法国绿色债券包含能源、建筑、运输等多个方面,其中能源与建筑领域的占据60%的绿债资金使用。

在绿色债券国际认证上,2015年11月,法国能源和海洋环境部在第21届联合国气候变化大会期间决定成为气候债券倡议(The Climate Bonds Initiative)合作伙伴,这是世界上第一个政府环境部的合作伙伴。根据气候债券倡议,法国超过95%的绿色发行债券获得了外部审查。

在主权绿色债券方面,2017年1月,Agence France Trésor宣布成功推出首只法国主权绿色债券,期限为22年,发行金额为70亿欧元,使其成为当时发行的规模最大、期限最长的绿色债券。2021年3月,Agence France Tresor宣布推出第二只法国主权绿色债券,期限为23年,发行金额为70亿欧元,该绿色国债(OAT)将为中央政府预算支出和“投资未来”计划下的支出提供资金,以应对气候变化,适应气候变化,保护生物多样性,抗击污染[32]

2.绿色信贷

2014年12月10日法国推出一项绿色贷款的未来投资计划,建立总额为6.8亿欧元的融资,由3.4亿欧元补贴绿色贷款和3.4亿欧元的私人联合融资组成[33]。政府未来新投资计划(PIA)的核心是生态和能源转型,未来将投资于消耗更少原材料或能源、产生更少废物并生产生态高效产品。该投资的宗旨是提高工业织物的竞争力,建立公共金融工具补充市场提供的融资,加速行业向生态设计和生态生产的转变。2017年,Quadran公司首次发放了法国绿色贷款[34]。2021年11月,Jones Day、Orrick参与法国1.5亿欧元的“绿色”贷款债券发行[35]

3.绿色基金

绿色基金方面,随着环境和企业社会责任问题在投资忠的重要性被逐渐认可,法国政府决定引入公共认证标签,为投资基金提供一套共同的标准。Greenfin认证标签于2016年诞生,标签的标准基于3个支柱:绿色份额和排除、ESG标准和积极影响.它们共同为基金的管理过程及其对过渡的有效贡献提供了质量和透明度保证。截至2019年底,379只总资产达1480亿欧元的知名基金占法国集体投资管理市场的近7%;其中,Greenfin认证标签基金约占120亿欧元(1%)。Statista给出了2019年9月Greenfin资产的分类,证券化业务(29.7%)最具代表性,其次是债券(25.1%)和股票(22.8%)。[36]

截至2019年底,704只可持续基金在法国注册,可持续投资占法国管理的总资产的近一半。而作为法国首都的巴黎,其并不是欧洲第一个提倡可持续和负责任投资(SRI)的金融中心,但在过去十年中,巴黎管理的SRI基金数量超过了伦敦,截至2015年5月,巴黎管理的SRI基金数量已达到220亿欧元[37]。巴黎金融中心已成为社会责任投资(SRI)方面的独特枢纽,以可追溯的方式系统地整合治理、道德和社会标准。事实上,它目前正致力于开发尖端的金融工具和监管措施,以促进社会公平的生态转型、应对气候变化和保护生物多样性[38]

4.绿色保险

作为风险管理者、保险公司和投资者,保险业在支持向净零经济转型方面发挥着关键作用。2021年7月11日,德国安联集团、法国安盛集团、意大利忠利保险等八家全球性保险和再保险公司成立“净零保险联盟”(Net-Zero Insurance Alliance,简称为NZIA),以实现碳中和的共同目标,加速向净零排放经济过渡。联盟成员承诺到2050年将各自的承保组合转变为净零温室气体(GHG)排放,这与到2100年最高温度比工业化前水平高1.5°C目标一致。“净零保险联盟”由联合国环境规划署金融倡议召集,由安盛集团首席风险官Renaud Guidée主持。同时,在风险分散方面,法国安盛再保险公司也与联合国环境署合作为小微企业提供气候风险应对策略和保险方案。

5.碳定价机制

法国是世界上为数不多碳定价机制同时包括碳市场和碳税的国家,其碳市场是欧盟排放交易体系的一部分——2005年1月1日起,法国加入欧盟温室气体排放权交易体系。欧盟排放交易体系已经成为世界最大的区域碳市场,涉及欧盟27个成员国以及列支敦士登和挪威共29个国家、共计近1.2万个工业温室气体排放实体,囊括巴黎BlueNext碳交易市场在内的8个交易中心[39][40]。欧洲拥有强制碳市场以控制欧洲的碳排放总量[41]。自排放配额交易体系是欧盟对应气候变化政策的关键措施,以较为合理的经济方式降低温室气体排放,同时也是世界最大的碳交易市场。2013年以来,竞价拍卖已成为默认的温室气体配额分配方法。各方在固定限额内,以最为透明的方式且遵循“污染者付费”的原则进行排放配额交易。作为欧洲能源交易所(EEX)交易平台的拍卖人,法国国库署自2013年起负责监管法国温室气体排放配额拍卖的结算[42]

在碳交易定价方面,欧盟碳市场自2021年以来, 由于第四期改革配额的收紧,碳价一路高涨,在7月5日达到57.77欧元/吨的历史最高位,比2005年体系建立之初的价格翻了一番。图1.为欧盟碳市场的价格变化趋势图。

 

图1.欧盟碳市场的价格变化趋势

数据来源:Wind

碳税方面,2009年9月,法国总统萨科齐宣布法国将从2010年1月1日起在国内征收碳税,征税标准初步定为每吨二氧化碳17欧元(表3.)。同时,每升汽油和柴油将分别附加碳税0.04欧元和0.045欧元。据估算,如果实施这项碳税政策,平均每户法国家庭每年将分摊74欧元的碳税。但是,2009年12月29日,法国宪法委员会却宣布这项二氧化碳排放税法案无效。2013年7月,法国政府再次对外宣布,将于2014年开始征收碳税。2014年该税款的税率为7欧元/吨二氧化碳,2015年为14.50欧元/吨,2016年上升至22欧元/吨。截至2018年,碳税为每吨44.60英镑[43],并将逐年增加,到2020年达到65.40吨。但是在“Gilets Jaunes”(黄背心)对汽油价格上涨进行了数周的抗议之后,法国总统马克龙于2018年12月4日宣布,2019年将不会按计划增加碳税。

表3. 2009-2020年法国碳税

(三)绿色金融国际合作

1.法国绿色金融与国际接轨

法国是全球最积极推动可持续发展和绿色金融发展的国家之一,绿色金融国际合作程度高,参加了大多数国际绿色金融平台、组织与倡议。总体而言,本世纪以来,法国签署了《巴黎协定》,并参与包括赤道原则、联合国环境署金融倡议(UNEPFI)、责任投资原则倡议(UNPRI)、央行绿色金融网络(NGFS)、国际发展金融俱乐部(IDFC)、气候相关财务信息披露工作组(TCFD)、零资产所有者联盟、国际太阳能联盟(ISA)、国际碳行动伙伴关系(ICAP)等一系列绿色金融的国际倡议,体现了法国积极对抗气候变化和发展绿色金融的信念。与此同时,法国作为全球气候公约《巴黎协定》的缔约主办方和主要推动者之一,致力于在绿色金融的全球化发展中走在前列。

法国积极支持多项国际气候和绿色金融协议,并以自身行动向其他国家做出表率。2003年6月,法国农业信贷银行是第一批采纳赤道原则的银行之一。2015年,196个缔约方在法国巴黎举行的联合国气候变化会议上谈判达成了《巴黎协定》,取代了《京都协定书》,目标是把全球平均气温升幅控制在工业革命前以上2℃之内,并努力将气温升幅限制在工业化前以上1.5℃之内。2016年6月,法国完成国内批准《巴黎协定》,是最早完成该程序的工业化国家之一。2017年,法国政府以及法国金融市场管理局AMF支持气候相关财务信息披露工作组(TCFD)的相关倡议:将更多气候问题纳入财务报告,而不是单纯报告ESG问题。法国根据TCFD的建议确定了政策监管发展方向,向机构投资者强制性引入气候变化相关报告,在该监管领域实现了创新。

法国是UNFCCC框架内外的国际气候投融资的主要援助国之一,在第十六次缔约方大会(COP16)参与设立了绿色气候基金(GCF),并通过一系列的多边气候变化基金的认捐、存款行动为气候融资做出巨大贡献。在最近举行的联合国气候变化框架公约第二十六次缔约方大会(UNFCCC COP26)上,法国与德国,英国,美国以及欧盟等承诺,在未来3-5年内为南非提供约85亿美元的资金,帮助其在2050年前关闭大部分煤炭发电厂,以及发展绿色能源[44]

表4 法国各项基金的气候融资贡献

数据来源:Climate Funds Update[45]

2.中法绿色金融双边合作

法国开发署(AFD)作为法国官方开发性金融机构,已经向115个发展中国家提供了财政援助,其50%以及上的资金资源被投入到了与气候相关的官方发展项目中[46]。在与中国的合作方面,2004年,AFD在中国开设北京代表处,以“可持续发展和应对气候变化”为宗旨开展业务。前期,AFD在中国的业务主要为主权贷款业务。2016年,为进一步提升能源效率,AFD拟在中国开展非主权贷款业务,经南京银行大股东法国银行的推荐,南京银行和AFD双方开始接触并洽谈非主权贷款的合作。2017年11月,非主权贷款项目在南京落地同年12月,中国人民银行与法兰西银行等八家机构共同成立了央行与监管机构绿色金融网络(NGFS),以强化金融体系风险管理,动员资本进行绿色低碳投资,促进环境友好、可持续发展。与此同时,中法双方在绿色金融领域推动统一分类体系(与法国经济、财政与复兴部合作),将成为在国际层面提高双方系统一致性、互操作性的关键工具[47]

2019年11月,第二届中法绿色金融联席会议在法国巴黎成功举行,推动“一带一路”地区采取低碳发展模式。此外,人民银行指导绿金委与伦敦金融城牵头多家机构发起了《“一带一路”绿色投资原则》(GIP),该合作途径得到了法国金融机构如法国巴黎银行、法国农业信贷银行、法国外贸银行、法国兴业银行的积极响应,双方将就“一带一路”国家和地区的绿色金融标准做进一步的合作。

三、经验总结与中法合作展望

如前文所述,法国的绿色金融具有全面、综合、领先的发展态势。从宏观的顶层设计上看,其具有长期应对气候变化的低碳战略、绿色金融战略和绿色循环经济路线图,为各个部门具体落实绿色金融发展指明方向同。时,法国注重金融发展与气候变化的关系,多项金融政策措施均与气候变化相关,这也体现出法国实现可持续发展目标的决心和行动力

在绿色金融立法层面,法国是第一个将绿色金融上升到法定义务层面的国家,并通过调整税收促进产业改革和绿色转型,并逐渐建立起绿色金融法律体系。此外,法国通过一系列法律和监管层面的手段建立起较为完善的绿色金融监管体系,加强了对绿色金融的约束,降低绿色投融资的风险。法国很早推行强制性ESG信息披露要求,并不断完善这方面的政策要求,全面护航绿色金融市场发展。也正因有了完善的监管和披露体系,法国绿色金融市场非常活跃,绿色债券、绿色信贷和绿色基金等融资手段得到广泛地应用,并于近几年快速发展,资金大量涌入其中。在碳市场方面,法国是欧盟碳市场的一部分。以欧盟为中心的强制的碳市场奠定了欧洲各国之间良好的绿色金融合作基础,并且其完善的碳市场调控机制和发展经验为国际社会指明方向。在国际合作中,法国致力于将巴黎打造成世界的绿色金融中心,并且积极参与国际多边合作、将自身先进的绿色金融发展成果分享给国际社会、为发展中国家提供绿色金融援助资金等,在全球绿色金融的发展上起到了极其重要的带头作用。

因此,对于中国而言,最值得借鉴之处为推进与加快我国绿色金融法制化的进程。具体而言,当前中国的绿色金融政策主要是依靠政府发布的指南、指导意见,并为讲绿色金融实践要求法制化。我国已经拥有相对完善的绿色金融顶层涉及和细分的绿色金融相关政策文件,这为绿色金融法制化奠定了良好的基础。如果通过法律手段,强化披露与监管措施:逐步实现绿色相关重点行业的气候披露、ESG披露强制化,并统筹安排上至中央各监管部门、下至地方各执行机构的监管措施,保证各类绿色金融市场有序运行、蓬勃发展。此外,在绿色金融市场与产品方面,除了完善各类市场产品组成、加强绿色金融产品创新、推动与其与金融科技结合外,我国还应加快与国际社会绿色金融的接轨步伐,进一步扩大绿色资金的国际流动、开放国内绿色金融市场,并积极倡导国际绿色金融多变与双边合作。

对于中国与法国而言,中法举办绿色金融第一、二次联席会议、共同创立“央行和监管机构绿色金融系统网络”(NGFS)、中国证监会与法国金融市场管理局签署了《金融领域创新合作谅解备忘录》等过往合作为中法绿色金融协同前进奠定了坚实的基础。事实上,中法两国在许多层面都还有很大的合作空间。在政策层面,中国可以有效利用中法高级别经济财金对话平台,进一步深化双边政策合作。法国在探索推动绿色金融法制化进程、制定强制环境披露标准的进程上是先行者,因此,中法双方可以就绿色和可持续金融的定义和标准、环境风险评估、金融机构根据G20框架特别是气候相关金融信息披露工作组的建议披露环境和气候信息、央行和监管机构促进绿色和可持续金融的作用等方面开展合作[48]。此外,中法双方还应共同探索新的绿色金融激励机制,包括算法机制和绿色权重因子机制,在银行机构中建立支持绿色业务;借鉴欧盟绿色金融分类原则,推动中欧绿色和可持续金融标准趋同化等。

在市场与产品层面上,中法双方首先可以通过绿色金融产品创新加大中法乃至中欧的绿色金融合作力度,在环境压力测试和情景分析方面加强知识共享和信息交流;其次可以进一步完善银行间和交易所两个债券市场互联互通。双方于2019年签署《金融领域创新合作谅解备忘录》,应进一步拓宽双方参与对方绿色金融市场的参与渠道,扩大潜在交易规模、交易对手方。再次,推进绿色账户体系和核算体系建设,在宏观和微观两个层面让双方的金融与绿色发展更好融合[49]。最后,双方应互相支持绿色金融中心建设。中方可加强人民币国际化发展,推动巴黎离岸人民币中心建设;而法方则可以通过参与上海金融中心各金融市场,发行跨境绿色金融产品来助力我国绿色金融的发展。

在国际合作层面上,中国的开发性金融机构可以借鉴法国的做法,设立多边开发银行气候变化基金,沿着“一带一路”推动中国绿色金融走出去,继续通过GIP和其它机制推动“一带一路”绿色投资,推动各国官方出口信贷和担保机构减少对污染性、高碳项目的担保,加大对绿色项目的支持力度[50]。加强在“一带一路”基础设施投资绿色化等领域的合作,比如推动中法金融机构和企业签署“一带一路”绿色投资原则等倡议等。此外,在绿色金融的前沿领域,例如生物多样性金融等议题上,中法也可以加强合作,共同推动这些领域的发展。


[1]https://zh.wikipedia.org/wiki/%E6%B3%95%E5%9B%BD#%E9%A2%86%E5%9C%9F%E5%9C%B0%E5%BD%A2

[2]https://www.czqxj.net.cn/qihou_706983

[3]https://frenchfoodintheus.org/1913http://intl.ce.cn/specials/zxgjzh/201712/27/t20171227_27447098.shtml

[4]http://views.ce.cn/main/qy/xzxy/201111/14/t20111114_22835009.shtml

[5]https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=LEGISSUM%3Al28145

[6]https://www.climate-laws.org/rails/active_storage/blobs/eyJfcmFpbHMiOnsibWVzc2FnZSI6IkJBaHBBaWdLIiwiZXhwIjpudWxsLCJwdXIiOiJibG9iX2lkIn19--41b82a67d59069d052d780a492538e922797bc38/f

[7]https://www.climate-laws.org/geographies/france/laws/law-no-2015-992-on-energy-transition-for-green-growth-energy-transition-law

https://www.climate-laws.org/rails/active_storage/blobs/eyJfcmFpbHMiOnsibWVzc2FnZSI6IkJBaHBBaEFOIiwiZXhwIjpudWxsLCJwdXIiOiJibG9iX2lkIn19--0fd234394b082f13edb646b48f7a2e92a0bbd654/joe_20150818_0189_0001.pdf

[8]https://www.climate-laws.org/geographies/france/laws/law-no-2019-1147-on-energy-and-the-climate

[9]https://www.chinacourt.org/article/detail/2021/04/id/6013674.shtml

[10]http://intl.ce.cn/specials/zxgjzh/201712/27/t20171227_27447098.shtml

[11]https://www.diplomatie.gouv.fr/en/french-foreign-policy/economic-diplomacy-foreign-trade/promoting-france-s-attractiveness/france-relance-recovery-plan-building-the-france-of-2030/

[12]https://www.climate-laws.org/rails/active_storage/blobs/eyJfcmFpbHMiOnsibWVzc2FnZSI6IkJBaHBBaXNLIiwiZXhwIjpudWxsLCJwdXIiOiJibG9iX2lkIn19--36ad9659be55317922da60075984bdb907007d42/f

[13]https://climate-laws.org/geographies/france/policies/national-low-carbon-strategy-snbc

[14]https://circulareconomy.europa.eu/platform/en/strategies/circular-economy-roadmap-france-50-measures-100-circular-economy

https://www.ecologie.gouv.fr/sites/default/files/FREC%20anglais.pdf

[15]https://climate-laws.org/geographies/france/policies/national-climate-change-adaptation-plan-2018-2022

https://climate-laws.org/rails/active_storage/blobs/eyJfcmFpbHMiOnsibWVzc2FnZSI6IkJBaHBBcVVFIiwiZXhwIjpudWxsLCJwdXIiOiJibG9iX2lkIn19--749231cd3161e6e94e9f66409f06108c5c03a3b1/f

[16]https://www.diplomatie.gouv.fr/en/french-foreign-policy/economic-diplomacy-foreign-trade/promoting-france-s-attractiveness/france-relance-recovery-plan-building-the-france-of-2030/

[17]https://climate-laws.org/geographies/france/policies/support-plan-for-the-automobile-industry

https://www.economie.gouv.fr/covid19-soutien-entreprises/mesures-plan-soutien-automobile

[18]https://fr.wikipedia.org/wiki/Loi_relative_aux_nouvelles_r%C3%A9gulations_%C3%A9conomiques

[19]https://www.greenfinanceplatform.org/policies-and-regulations/french-regulations-corporate-environmental-and-social-reporting

https://www.legifrance.gouv.fr/affichTexte.do?cidTexte=JORFTEXT000025746900&categorieLien=id

[20]https://www.responsible-investor.com/articles/esg-country-snapshot-france

[21]https://www.huanbao-world.com/foreign/170225.html

[22]http://www.ccpit.org/Contents/Channel_3590/2015/1230/554799/content_554799.htm

[23]郭伟,刘扬.法国绿色金融的监管与实践[J].国际金融,2020(05):70-80.

[24]https://www.greenfinanceplatform.org/policies-and-regulations/frances-energy-and-ecological-transition-climate-label

https://www.ecologique-solidaire.gouv.fr/sites/default/files/The%20Energy%20and%20Ecological%20Transition%20for%20the%20Climate%20Label.pdf

[25]https://www.greenfinanceplatform.org/policies-and-regulations/frances-socially-responsible-investment-sri-label

https://www.tresor.economie.gouv.fr/Ressources/12541_cahier-des-charges-du-label-isr-soutenu-par-les-pouvoirs-publics-

[26]https://www.greenfinanceplatform.org/policies-and-regulations/banque-de-france-responsible-investment-policy-2021

https://www.banque-france.fr/sites/default/files/medias/documents/responsible_investment_policy_reinforcing_exclusions_with_regard_to_fossil_fuels.pdf

[27]https://www.greenfinanceplatform.org/policies-and-regulations/banque-de-france%E2%80%99s-climate-change-centre

https://www.banque-france.fr/sites/default/files/medias/documents/cp_ra_isr_et_ccc_engl.pdf

[28]https://www.greenfinanceplatform.org/policies-and-regulations/french-strategy-green-finance

https://www.i4ce.org/wp-core/wp-content/uploads/2017/12/EXECUTIVE-SUMMARY-finance-verte-sircom-v3.pdf

[29]郭伟,刘扬.法国绿色金融的监管与实践[J].国际金融,2020(05):70-80.

[30]https://finance.sina.com.cn/esg/investment/2021-01-05/doc-iiznctkf0258541.shtml

[31]https://www.climatebonds.net/files/files/France_report_final_20_04_18.pdf

[32]https://www.greenfinanceplatform.org/policies-and-regulations/france-issued-second-sovereign-green-bond

https://www.aft.gouv.fr/en/publications/communiques-presse/20210316-launch-new-green-oat

[33]https://circulaire.legifrance.gouv.fr/jorf/id/JORFTEXT000029884304?init=true&page=1&query=Cr%C3%A9dit+vert&searchField=ALL&tab_selection=all

[34]https://www.climatebonds.net/files/files/France_report_final_20_04_18.pdf

[35]https://www.law.com/international-edition/2021/11/11/jones-day-orrick-take-roles-in-e1-5b-green-loan-bond-issue-in-france/?slreturn=20211013033232

[36]https://www.statista.com/statistics/1140502/breakdown-net-assets-french-greenfin-funds-type/

[37]Extel/UKSIF (2015). SRI and Sustainability Survey 2015. https://www.extelsurveys.com/Panel_Pages/PanelPagesBriefings.aspx?FileName=Extel-UKSIF_SRI_Report_2015

[38]https://www.chooseparisregion.org/news/green-finance-will-play-key-role-economic-rebound-paris-region

[39]另外几个交易中心为:荷兰Climex交易所、奥地利能源交易所(EXAA)、欧洲气候交易所(ECX)、欧洲能源交易所(EEX)、意大利电力交易所(IPEX)、伦敦能源经纪协会(LEBA)和北欧电力交易所(NordPool)

[40]http://www.tanpaifang.com/tanjiaoyisuo/2013/0412/19368.html

[41]http://www.tanpaifang.com/tanguwen/2014/1111/39987.html

[42]https://www.aft.gouv.fr/zh-hans/tanshichang

[43] "State and Trends of Carbon Pricing 2018" (PDF). World Bank. Retrieved 5 December 2018.

https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/29687/9781464812927.pdf?sequence=5&isAllowed=y,%20ECOFYS

[44]https://baijiahao.baidu.com/s?id=1715682531290522267&wfr=spider&for=pc

[45]https://climatefundsupdate.org/data-dashboard/#1541245664232-8e27b692-05c8

[46]https://reei.blog.caixin.com/archives/234920

[47]https://wenhui.whb.cn/third/baidu/202106/12/409196.html

[48]https://baijiahao.baidu.com/s?id=1674181641471418015&wfr=spider&for=pc

[49]https://baijiahao.baidu.com/s?id=1674181641471418015&wfr=spider&for=pc

[50]http://greenfinance.xinhua08.com/a/20191130/1900386.shtml?ulu-rcmd=0_comdf_rfill_5_cf3c615349644cb89a9ae7e9ca5bcea5

 

作者:

王 姗 中央财经大学绿色金融国际研究院科研助理

毛 倩 中央财经大学绿色金融国际研究院研究员